核心观点
　　板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨3.18%，跑赢大盘0.78pct。国信社服板块涨幅居前的股票为国信社服板块涨幅居前的股票东方甄选（25%）、BOSS直聘（15%）、海伦司（15%）、中教控股（14%）、众信旅游（12%）、全聚德（9%）、中国东方教育（9%）、华天酒店、九毛九、中国中免；国信社服板块跌幅居前的股票为九华旅游（-8%）、米奥会展（-7%）、长白山（-6%）、天目湖（-5%）、*ST豆神（-4%）、三特索道、奈雪的茶、君亭酒店、岭南控股、科德教育，前期超跌个股涨幅显著。
　　行业新闻：中央政治局召开会议研究下半年经济形势，强调扩内需、稳就业支持新兴产业；中央发布促进民营经济发展壮大的意见，支持民营经济有序健康壮大；东方甄选APP单日GMV突破3200万元，自85折促销以来三日GMV总额突破8000万元；新东方正式开拓针对中老年人的文旅事业；中公教育股东康祺资产完成减持计划，本次减持股份占总股本1%；华住集团二季度快速恢复，RevPAR回升至2019年同期的121%；多地公办高校学费上涨，涨幅度多在20%-40%之间，多数超5000元；众信旅游发布U2GO文旅数字平台，实践数字化战略布局；奈雪的茶宣布开放加盟，加速低线城市下沉；沪上阿姨拟赴港IPO；婚恋社交平台HandinHand拟赴美国上市。
　　沪深港通：A股宋城演艺与首旅酒店获增持，港股海伦司与奈雪的茶获增持。
　　报告期内（7.17-7.29），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免9.33%/-0.06pct，锦江酒店4.58%/-0.13pct，宋城演艺3.78%/+0.07pct，首旅酒店1.95%/+0.17pct。港股核心标的：自由流通股本占比，海伦司33.2%/+0.09pct，奈雪的茶31.72%/+0.41pct，呷哺呷哺27.89%/-0.47pct，九毛九27.33%/-1.71pct，海底捞13.06%/-0.49pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：暑期出游继续验证行业景气度渐进复苏，上市公司中报预告整体趋势良好且有不少惊喜，目前板块整体估值也已反映悲观预期，维持板块“超配”评级。随着国家不断出台提振经济和刺激内需的利好政策，企业的经营积极性有望进一步激活；且在国企改革背景下国有企业也都更加注重利润考核，民企也在积极寻求各种商业模式的迭代升级。随着财报的逐季稳步改善以及悲观预期的持续消化，目前已经进入较好的底部增持窗口。立足未来3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、峨眉山A、北京人力、科锐国际、BOSS直聘、三特索道、黄山旅游、同庆楼、广州酒家、天目湖、携程集团-S、君亭酒店、华住集团-S、海伦司、九毛九、东方甄选、宋城演艺、王府井、锦江酒店、首旅酒店、同程旅行、中教控股、学大教育、行动教育、传智教育、海南机场、中青旅、奈雪的茶、海底捞、呷哺呷哺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、华住集团-S、九毛九、君亭酒店、同庆楼、北京人力、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、东方甄选、广州酒家、百胜中国，宋城演艺、海南机场、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺、海伦司、中教控股等。