黄金白银
　　美联储如期加息，将美国联邦基金利率提升至5.25-5.5%区间基本符合市场预期，但是鲍威尔对于后期是否加息三缄其口。上周议息会议后贵金属行情反复，周四大跌而周五反弹，截至周五收盘，以伦敦金计价的国际金价下跌0.1%收于1959.12元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价下跌1.05%至24.335美元/盎司。金银比处于82左右。国内表现由于汇率因素强于海外。最近两周贵金属涨跌都是受初请失业人数变化引发，市场依旧在根据中高频数据验证美国经济是否修复。而且议息会议后鲍威尔的中性表态，相关对于加息停止的猜想无法兑现，引发了价格的反复。白银基本面方面，美国受抗通胀法案以及芯片法案影响，电子电气为主的制造业大量回流，建造费用大增；香港与墨西哥大幅增加对美白银出口，出现大量囤货行为，而印度珠宝首饰用银需求继续低迷。此外海外银矿山一季度产量不及预期，可能像过去几年那样拖累全年增速，需要密切关注。我们观点不变，造成此前市场与美联储分歧的原因即美国中小银行当前挤兑风险的因素并没有转变，高利率情况下资金搬家以及商业地产危机依旧将持续发酵。多重因素下，对于贵金属存在支撑，当前贵金属是易涨难跌，操作上建议做多。
　　铜
　　周五铜价上行明显。宏观方面，继国内政治局会议，美联储鸽派加息后，周五美国PCE数据下行超预期再次支撑金属价格。供应来看，铜矿加工费继续上行，CODELCO矿山爆炸未有人员伤亡。精废价差1500元中性位置。需求端，精铜制杆开工率下行明显，下游买兴不足。国内升贴水和back结构偏低，但库存低位继续去化。操作上，宏观情绪在周末进一步发酵，铜价预期偏强运行。仅供参考。
　　铝
　　周五铝价震荡运行。供应端，云南复产产能130万吨，复产进度较快。需求端，下游中间环节开工率周度环比上行0.6%，出现明显改善。后期伴随地产端利好落地，需求有望持续提升。周度库存国内继续去化1.8万吨，去化超预期。国内结构小幅走弱，华东华南现货升水30元和平水成交，贸易端由于禁止空转流动性下降。操作上，伴随成本企稳，复产交易充分以及需求改善的预期，铝价有望震荡偏强运行。仅供参考。