行情回顾：医药生物（申万，下同）指数上涨2.76%，跑输沪深300指数1.71pp，跑赢创业板综指1.6pp，排名15/31，表现一般。H股恒生医疗保健指数收涨6.62%，跑输恒生国企指数0.48pp，排名3/11。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，智飞的四价流感病毒裂解疫苗的上市申请新进承办；正大天晴的TQA3038注射液的IND申请新进承办；信达生物的efdamrofusp alfa注射液正在进行三期临床。
　　本周观点：历史底部区域可以乐观点，看好板块企稳回升。
　　2023年初以来（截至2023.07.30），申万医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深3008.00pp，跑输创业板综指8.38pp，排名23/31。当前申万生物医药行业（PE,TTM）约为27x，处于历史估值底部，鉴于：1）医药终端需求较为刚性，复苏确定性强；2）医保谈判续约规则等边际利好政策逐步出台；3）处方药集采对大部分传统药企的影响接近尾声，我们认为2023年下半年对医药板块可以乐观点，看好院内复苏、院外复苏和国产创新药三大条线：
　　院内复苏：1）IVD：建议关注随着常规诊断检测的恢复，业绩具有较大弹性的标的，建议关注：九强生物、新产业等；2）血制品：疫情后终端血制品需求旺盛，市场供需为动态紧平衡，价格趋势向好，建议关注：天坛生物、卫光生物等；3）麻醉药品：麻醉药物的需求刚性与手术量密切相关，建议关注：人福医药、恩华药业等；4）择期手术相关的器械和耗材：23年上半年国内择期手术量恢复。建议关注：鱼跃医疗、新华医疗、美好医疗等。院外复苏：关注非新冠预防性疫苗需求恢复。建议关注：华兰疫苗。国产创新药：行业发展日趋成熟，政策渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，出海逻辑也逐步兑现。建议关注康诺亚-B（H）、信达生物（H）、荣昌生物（A+H）等。
　　2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。
　　我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。
　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。