价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3790元/吨，较上周环比+1.1%，热轧3.0mm价格为4160元/吨，较上周环比+4.6%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格上涨；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-11元/吨，+64元/吨和+4元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量934万吨，周环比降5.59万吨，其中建筑钢材产量周环比减5.87万吨，板材产量周环比升0.28万吨，螺纹钢本周减产4.68万吨至274.12万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增13.41万吨至1180.17万吨，钢厂总库存429.57万吨，周环比降21.7万吨，其中，螺纹钢社库增9.91万吨，厂库降9.26万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量273.47万吨，周环比升3.58万吨，本周建筑钢材成交日均值14.87万吨，周环比下降3.38%。
　　投资建议：政治局会议释放加强逆周期调节信号，叠加国务院常务会议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，宏观层面稳经济政策预期再起，当前钢铁基本面处于相对底部，重视本轮钢铁布局机会。短期基本面上，钢材消费连续小幅回暖，测算本周螺纹钢表观消费量273.47万吨，周环比升3.58万吨。库存方面，社库垒库，厂库下滑，淡季周期中，钢铁库存仅累增4周后再度转降。供应方面，唐山7月限产，叠加全年粗钢平控局面下，后续钢材产出释放有限。整体看，钢铁基本面处于相对底部，宏观稳经济政策预期强烈，重视本轮钢铁布局机会。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。