中银多策略行业轮动体系推荐的下周行业配置：煤炭（8.3%）、有色金属（8.3%）、轻工制造（8.3%）、建材（8.3%）、纺织服装（8.3%）、商贸零售（8.3%）、食品饮料（8.3%）、银行（8.3%）、地产（8.3%）、交通运输（8.3%）、传媒（8.3%）、综合金融（8.3%）。
　　业绩回顾：中信一级行业平均周收益率1.4%，近1月平均收益2.2%。本周收益率表现最好的三个行业是房地产（ 8.2%）、食品饮料（5.8%）、钢铁（5.6%）。收益率表现最差的三个行业是传媒（-2.7%）、电子（-2.0%）、通信（-1.7%）。
　　模型表现：截至2023/7/27，行业轮动策略获得累计收益13.28%，中信一级行业等权基准收益4.65%，对应累计超额收益8.63%。Wind普通股票型基金指数基准收益-2.27%，对应累计超额收益15.55%。其中：行业盈利景气度追踪策略较中信行业等权超额收益为1.39%，未证伪情绪跟踪策略超额收益为1.57%，宏观风格行业轮动策略超额收益为15.55%。
　　风险预警：当前未有行业的滚动6年稳健PB估值（剔除极端值）处于95%分位点以上，在“极端高估值”层面没有需要提示预警的行业。从相对估值角度、当前估值分位数较高的行业为石油石化（81.2%）、综合（77.2%）、电力及公用事业（75.5%）。
　　行业盈利景气度追踪策略（周度）：下周推荐的3个行业为综合金融、食品饮料、交通运输。基于行业盈利预期指标可知，食品饮料与交通运输的盈利预期继续保持高位，综合金融行业近期受经济政策刺激盈利预期显著提升。
　　未证伪情绪行业轮动策略（周度）：下周推荐的3个行业为商贸零售、轻工制造、纺织服装。观察中银行业隐含情绪指标可以发现，当前市场情绪与上周出现了较大的变化，除商贸零售行业依旧保持情绪高点外，市场部分参与主体对轻工制造、纺织服装行业相对乐观。需要注意房地产的行业热度近期显著提升，建议投资者关注。
　　宏观风格行业轮动策略（月度）：本月推荐的6个行业为建材、煤炭、传媒、有色金属、房地产、银行。7月宏观风格择时模型显示对高beta、低估值、高波动率风格看多，对12个月动量风格看空。较6月推荐TMT占比显著降低，而周期、金融地产相关低估值行业的推荐优先级较高。
　　风险提示：投资者需注意模型失效的风险。