摘要:
　　国际天然气价格在6月反弹后，欧洲市场相对回落，而亚洲、北美市场则维持偏强。导致这一情况的核心原因是欧洲目前因宏观和高温程度低导致其需求仍然偏弱，高库存格局没有发生明显转向。这一分化使得亚太溢价再度维持，近期非欧市场LNG进口出现显著上升使得货源再分配开始出现，淡季内由于驱动未改或继续深化。目前随着挪威供应恢复欧洲不会进一步计价供给风险，欧洲市场区间内维持震荡，关注亚洲市场需求走强情况和俄欧政治压力下欧洲供给缩减幅度。
　　市场焦点:
　　在前期大涨后，亚欧市场面临夏季相对平淡的需求，价格整体弱势，TTF价格整体低于6月水平。欧洲尽管要面对供给弹性偏低的风险，但随着挪威7月检修的结束和库存目标的实现，淡季内进一步计价供给风险的可能性较低，市场价格以远端上扬为主。亚太市场和北美市场受高温影响相对较强，电力需求转强导致其维持震荡偏强的格局。总体来看欧洲市场疲弱的宏观环境下，其需求基准维持在低位，淡季内已经形成的高库存使得其难以引领全球天然气市场价格转向。当前亚太地区进口需求出现复苏态势，叠加下半年宏观复苏预期升温，市场年未反弹可能不断提振，后续关注北美市场因累库放缓的进一步上行可能与亚欧货源重分配的节奏。