玻璃：库存小幅下降，期价偏强
　　1.核心逻辑：7月期价反弹，空头主力机构减仓明显。向上主要受高基差、成本支撑以及地产政策利好驱动。展望后市，主力合约基差收窄，且现货端向上驱动有限，谨慎看待主力合约反弹高度。近日政治局会议地产定调偏积极市场情绪偏暖，远月合约价格重心上移，关注后续地产及中观数据。
　　2.操作建议：9-1反套
　　3.风险因素：终端需求恢复弱于预期
　　4.背景分析：
　　周四玻璃期价偏强，09合约收报1720元/吨（0.64%），01合约收报1541元/吨（+2.12%）。09合约持仓量62.70万手（-6.49万），01合约持仓量36.73万手（-3.30万）。据隆众资讯，中国5.0mm浮法玻璃大板现货价1896元/吨（+2）。华北地区1840元/吨，华东地区1980元/吨，华中地区1900元/吨，华南地区1960元/吨，东北地区1850元/吨，西南地区1920元/吨（+10），西北地区1820元/吨。
　　华北市场较前期有所走弱，整体表现不温不火，企业间存在差异，价格稳多涨少。沙河市场小板抬价幅度略有走低，经销商售价灵活。下游采购意向较上周减弱，前期多有备货，目前逢低刚需采买为主，存货意向仍偏弱。华中地区本周上旬出货较好，整体产销过百，部分企业价格提涨，中下旬交投降温，整体库存小幅上涨，但多数企业库存低位，压力不大。本周全国浮法玻璃样本企业总库存4646.5万重箱，环比-2.19%。
　　纯碱：短期供需紧，期价偏强
　　1.核心逻辑：7月纯碱期价反弹，空头主力机构减仓明显。向上主要受高基差、供给冲击不及预期以及低库存驱动。展望后市，中期仍存远兴1期2线投产等供应端利空因素，现货向上驱动有限，谨慎看待主力合约反弹高度。长期来看纯碱或呈供给过剩格局，目前远月合约估值仍较高，长期视角下关注远月逢高卖出机会。
　　2.操作建议：远月合约逢高空
　　3.风险因素：长期供应端增量不及预期
　　4.背景分析：
　　周四纯碱期价偏强，09合约收报2147元/吨（+1.13%），01合约收报1635元/吨（+3.94%）。09合约持仓量76.36万手（-11.08万），01合约持仓量70.82万手（-4.00万）。据隆众资讯，重碱现货价东北地区2250元/吨；华北地区2250元/吨；华东地区2150元/吨；华中地区2150元/吨（+50）；华南地区2250元/吨；西南地区2250元/吨；西北地区1800元/吨。
　　本周，国内纯碱市场走势稳中偏强，个别企业价格上调，部分企业价格未出，出货顺畅。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率81.90%，上周85.13%，环比-3.23个百分点。周内纯碱产量54.72万吨，环比-2.16万吨，跌幅3.80%，企业检修及减量生产，整体产量及开工下降明显；周内纯碱厂家总库存24.83万吨，环比-6.47万吨，跌幅20.67%，轻重同步下跌，轻重基本各半，当前企业库存较低，货源紧张。周内，社会库存呈现下降趋势，降幅接近2万吨。