事件概述
　　北京时间7月27日凌晨2时，美联储公布7月FOMC会议声明。相关点评如下：
　　主要观点
　　美联储操作：7月如期加息25bp，缩表按原计划推进
　　美联储7月加息25BP，幅度符合市场预期。美联储7月议息会议宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%至5.50%（上调25bp），幅度符合CME期货价格隐含的市场预期。这也是在上个月暂停加息后，美联储再一次加息，自2022年3月以来，美联储已累计加息11次，共加息525bp，为2001年3月以来的最高水平。
　　除此之外，美联储还将存款准备金利率提高至5.4%，隔夜回购利率与逆回购利率分别提高至5.5%与5.3%，同时上调基本信贷利率至5.5%。
　　缩表按原计划推进。此前为了防止银行系统风险的蔓延，美联储向市场注入了约4000亿美元的流动性，在银行风险逐步消退后，联储继续按原有计划缩表。从美联储总资产来看，其在3月22日达到8.73万亿美元阶段性高点后，开始逐步回落。截至7月19日最新公布的数据，当前美联储总资产为8.32万亿美元，较高点减少约4600亿美元。
　　此次FOMC会议仍表明会继续按去年5月份发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》实施缩表，缩减规模950亿美元，其中包括600亿美元国债和350亿美元MBS。
　　议息会议声明：关于经济、通胀、就业的表述基本延续此前提法
　　议息会议对于经济、就业、通胀、银行的表述基本延续了此前的提法：经济活动温和扩张、就业增长强劲，失业率保持在较低水平、通货膨胀率仍然居高不下、美国银行体系健全且富有弹性。
　　关于后续加息的表述同样基本未变：委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在确定适当的额外政策紧缩程度时，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融状况。
　　鲍威尔表态：未来的加息将采取依赖数据的做法。
　　会后的新闻发布会鲍威尔对于未来加息、何时降息、经济预期等问题进行了回应：
　　关于后续加息：鲍威尔表示，加息的全部影响还没显现，FOMC将对未来的加息采取依赖数据的做法。他同时强调，目前还尚未就任何一次未来会议做出决定，如果数据显示有需要，可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。
　　关于通胀：鲍威尔表示，通胀报告比预期稍好，6月CPI的放缓令人鼓舞，但只是一个月份的数据，从现在到9月还有8周时间，美联储将一直关注到那时的所有数据，他同时强调，如果我们看到通胀得到可靠缓解，就不需要采取紧缩措施，甚至可以在通胀达到2%之前停止加息。
　　关于就业：劳动力市场仍然非常紧张，需求仍然远超供应，不过劳动力市场已经不像去年那么火热，劳动力供需持续出现平衡的迹象越来越明显。
　　关于美国经济：美国经济活动以温和的速度扩张，但随着美联储持续加息，经济增长可能会放缓，而这也是降低通胀的必要条件。
　　关于何时降息：鲍威尔表示，今年应该不会降息。
　　从FOMC决议以及鲍威尔的发言来看，我们认为7月可能是美联储的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。
　　后续大类资产将如何表现？我们在前期专题报告《美联储加息末期大类资产运行规律》通过回顾历次加息末期的大类资产表现，预判：10年期美债收益率或将向3.5%靠拢；美股下半年或仍有上涨动力，港股与美股关联性较强，也会有不俗表现；在国内经济企稳向好的态势驱动下，A股后续也将整体向好；美元走弱、黄金有望走强；原油、铜、铝等大宗价值震荡上行。
　　大类资产表现
　　美股涨跌不一、黄金收涨，美债收益率下行、美元回落：美股三大指数涨跌不一，道指涨0.23%，标普500指数跌0.02%，纳指跌0.12%；黄金上涨，COMEX黄金期货涨0.49%报1973.4美元/盎司；10年期美债收益率跌2.1个基点，报3.872%；美元指数跌0.24%，报101.03。
　　风险提示
　　经济活动超预期变化。