核心观点
　　周度行情：本周（2023.7.17-2023.7.21）主要宽基指数均下跌。其中上证综指数下跌2.16%，深证成指下跌2.44%，创业板指下跌2.74%。市场风格更偏向大盘和价值股，前期涨势较好的成长股表现较差。本周（2023.7.17-2023.7.21）商贸零售（申万）指数表现较好，该指数已经连续三周上涨。本周商贸零售指数上涨1.50%，在申万一级行业中排名第五，相对沪深300指数上涨3.48%。商贸零售子板块方面，多数上涨，仅旅游零售板块下跌。其中一般零售涨幅最大达4.15%，旅游零售是唯一下跌二级行业，下跌2.15%。本周个股涨多跌少。本周共83只个股上涨，其中中央商场、国光连锁、人人乐、国芳集团、大连友谊等涨幅靠前；23只个股下跌，其中华凯易佰、吉宏股份、ST通葡、ST全新、博士眼睛等跌幅最大。
　　国家统计局发布2023年6月社零数据。6月社零整体环比走弱，社零总额同比增速较今年前几个月均有所下降。总体情况，6月社零总额为39951亿元，同比增长3.1%（前值为+12.7%），环比-9.6pct。剔除汽车后6月社零总额为35426亿元，同比增长3.7%（前值为+11.5%），环比-7.8pct。6月限额以上企业消费品零售总额为16658亿元，同比增长2.3%（前值为+12.5%）。分消费类型看，今年以来，社零中餐饮收入当月同比增速均高于商品零售。6月社零中的商品销售总额为35581亿元，同比+1.7%（前值为+10.5%）；社零中的餐饮收入总额为4371亿元，同比+16.1%（前值为+35.1%）。将限额以上企业商品零售额分行业看，文化办公用品类和石油及制品类同比下降最多，通讯器材类和金银珠宝类环比下降最多。
　　风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。