报告要点
　　昨日贵金属继续小幅回调，美元指数反弹，主要原因是7月欧元区PMI不及预期。我们认为，这轮贵金属是长线行情，空间较大，但考虑到数据近期反复，仍建议规避7/8月数据稍作等待之后确定性更高机会，四季度美国经济明显走弱预期，以及通胀数据进一步回落是较好的关注点。
　　昨日贵金属继续小幅回调，美元指数反弹。新信息是，7月欧元区PMI不及预期，欧元短线跳水，欧元区经济前瞻继续承压：欧元区7月综合PMI降至48.9，低于市场预期的49.7。其中，7月欧元区制造业PMI录得42.7，服务业PMI录得51.1，均低于市场预期。欧元区经济前瞻悲观，经济增长料继续边际收缩，使得美元指数反弹，贵金属面对压力。本周为超级央行周，相关关注：1）美联储对于后续通胀、就业、银行业趋势判断与明年是否开启降息指引；2）欧央行对于信贷紧缩以及货币政策传导强度判断；3）日本央行对于未来核心通胀预测以及日本央行转向可能。
　　我们认为，这轮贵金属是长线行情，空间较大。需求走弱、加息趋于中止之后降息是美国调控通胀的必然路径，这将有利于贵金属。此外，美国财政赤字不断扩大，利息支出和福利支出同比进一步上升，而税收收入趋降，财政压力扩大也使得贵金属获得安全边际。但考虑到服务业通胀的韧性：近期Zillow房屋价值指数反弹，以及近期海外经济数据反复，所以仍建议规避7/8月数据不确定性再把握机会。
　　操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化，建议多头规避为宜，等待7月数据后再进场。
　　风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹