公募基金转债持仓规模和占比双升，二级债基、转债基金转债仓位提升，持券集中度下降，主动加仓电力设备、汽车、化工、电子、机械转债，减仓银行、非银转债。
　　公募基金转债持仓规模和占比双升
　　公募基金持有的转债规模为2898.8亿元，较上季度环比上升9.8%，占据整体转债存量余额的比例为34.2%，较上季度增长2%。
　　二级债基、转债基金转债仓位提升，持券集中度下降
　　2023Q2可转债基金转债仓位提升至77.8%，二级债基转债仓位提升至14.24%。可转债基金持券集中度在2022Q1筑顶，而后持续下降至最新数据30%。二级债基持有转债集中度2023Q2变化不大，维持在9.1%水平。
　　加仓电力设备、汽车、化工、电子、机械转债，减仓银行、非银转债
　　2023Q2公募基金实际大幅加仓的转债是制造板块的电力设备（环比+1.15%）、汽车（环比+0.83%）、机械设备（环比+0.47%），科技板块的电子行业（环比+0.62%），周期板块的基础化工行业（环比+0.95%）。
　　2023Q2公募基金主动加仓幅度最大的前5只转债：齐鲁转债（环比+0.83%），重银转债（环比+0.67%），立昂转债（环比+0.51%），拓普转债（环比+0.47%），广大转债（环比+0.39%）。
　　可转债基金规模增长，仓位上升，收益走弱，杠杆率小幅提升。
　　38只可转债基金2023Q2收益分化，有10只转债基金获得正收益，有11只转债基金跑赢指数，整体较2023Q1收益表现走弱。
　　风险提示
　　文中数据基于截止2023/7/2115:00前披露的公募基金中报数据。选取的样本不同，测算方法不同，可能导向不同的结论。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，本报告基于历史数据进行分析，数据仅供参考。
　　

研究报告全文：证券研究报告债券市场专题研究债券研究债券市场专题研究报告日期2023年07月25日公募基金加仓制造行业转债2023Q2基金持仓分析核心观点分析师高宇执业证书号S1230522020003公募基金转债持仓规模和占比双升二级债基转债基金转债仓位提升持券集中度gaoyustockecomcn下降主动加仓电力设备汽车化工电子机械转债减仓银行非银转债研究助理陈婷婷chentingting01stockecomcn公募基金转债持仓规模和占比双升相关报告公募基金持有的转债规模为亿元较上季度环比上升占据整体转28988981中报业绩预告利润向中下债存量余额的比例为342较上季度增长2游倾斜202307232对库存周期的最新看法二级债基转债基金转债仓位提升持券集中度下降202307162023Q2可转债基金转债仓位提升至778二级债基转债仓位提升至14243提高行业组合弹性可转债基金持券集中度在2022Q1筑顶而后持续下降至最新数据30二级债20230702基持有转债集中度2023Q2变化不大维持在91水平加仓电力设备汽车化工电子机械转债减仓银行非银转债2023Q2公募基金实际大幅加仓的转债是制造板块的电力设备环比115汽车环比083机械设备环比047科技板块的电子行业环比062周期板块的基础化工行业环比0952023Q2公募基金主动加仓幅度最大的前5只转债齐鲁转债环比083重银转债环比067立昂转债环比051拓普转债环比047广大转债环比039可转债基金规模增长仓位上升收益走弱杠杆率小幅提升38只可转债基金2023Q2收益分化有10只转债基金获得正收益有11只转债基金跑赢指数整体较2023Q1收益表现走弱风险提示文中数据基于截止20237211500前披露的公募基金中报数据选取的样本不同测算方法不同可能导向不同的结论公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来本报告基于历史数据进行分析数据仅供参考httpwwwstockecomcn112请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究正文目录1公募基金转债持仓规模和比例均上升42二级债基转债基金转债仓位提升持券集中度下降53加仓制造板块转债减仓银行非银转债64电力设备汽车转债获得加仓85可转债基金收益走弱仓位提升106风险提示11httpwwwstockecomcn212请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究图表目录图1公募基金持有转债规模亿元4图2公募基金持有转债规模占转债余额比例4图3各类型基金持有转债规模占比4图4各类基金的转债仓位5图5各类基金的转债仓位5图6基金持有转债集中度变化5图7基金持有转债集中度变化5图830个申万一级行业转债持仓占比6图9公募基金持有各行业转债规模7图10公募基金持有各板块转债规模占比7图112023Q2转债行业主动被动调仓幅度7图122023Q2公募基金持有前20大个券8图132023Q2公募基金主动加仓前20大个券9图142023Q2公募基金主动加仓前20大个券情况一览9图152023Q2公募基金主动减仓前20大个券10图16可转债基金情况一览11httpwwwstockecomcn312请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究1公募基金转债持仓规模和比例均上升公募基金转债持仓规模和比例均上升根据基金披露的2023年二季报数据公募基金持有的转债规模为28988亿元较2023Q1环比上升98而转债2023Q2存量余额为84785亿元公募基金持仓的转债规模占整体转债存量余额的比例为342较2023Q1增长2持有转债的基金有2176只较2023Q1减少262只二级债基是目前公募基金中持仓转债规模最大的基金二级债基2023Q2持有的转债占公募基金持有转债总规模的比例为474连续三个季度上升是目前持有转债规模最大的基金类型一级债基持有比例为1872较上季度小幅下降006可转债基金持有转债的比例为141较上季度上升243图1公募基金持有转债规模亿元图2公募基金持有转债规模占转债余额比例亿元公募基金持有转债规模同比增速公募基金持有转债规模转债存量余额持仓占比350050亿元900040300040800035250070003030600020002520500020150040001015100030002000105000100050-10002022-032023-062018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122023-032019-062018-062018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062018-03资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图3各类型基金持有转债规模占比混合债券型二级基金混合债券型一级基金可转换债券型基金偏债混合型基金灵活配置型基金偏股混合型基金1009080706050403020100201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn412请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究2二级债基转债基金转债仓位提升持券集中度下降下文选择可转债基金固收基金混合一级债基混合二级债基灵活配置型基金偏债混合型基金五大类基金进行分析二级债基可转债基金转债仓位提升统计各类基金自2018年起的转债仓位持有转债规模占基金净值比例可转债基金2023Q2转债仓位778连续2个季度上升混合二级债基2023Q2转债仓位1424从2022Q1起逐渐提高配置比例混合一级债基偏债混合基金的转债仓位较一季度变化不大灵活配置基金的转债仓位134较上季度降低002个百分点图4各类基金的转债仓位图5各类基金的转债仓位混合债券型二级基金灵活配置型基金偏债混合型基金右轴混合债券型一级基金16可转换债券型基金右轴801691475148127012761065105860084655063450042245021040000201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202203201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202206202209202212202303202306201803资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所持券集中度计算方法单只基金前10大转债占其基金净值的比例通过按基金规模加权得到各类基金持有转债的持券集中度2023Q2基金的持券集中度降低可转债基金持券集中度在2022Q1筑顶而后持续下降2023Q2持券集中度为30二级债基持券集中度在2023Q2变化不大维持在91水平偏债混合型基金持券集中度下降灵活配置型基金持券集中度小幅上升但绝对水平位置很低图6基金持有转债集中度变化图7基金持有转债集中度变化混合债券型二级基金混合债券型一级基金灵活配置型基金偏债混合型基金可转换债券型基金右轴1055109950884577406563545303242513200201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303201806201803201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn512请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究3加仓制造板块转债减仓银行非银转债选择可转债基金固收基金混合一级债基混合二级债基灵活配置型基金偏债混合型基金五大类基金进行分析2023Q2公募基金持有转债前5大重仓行业银行289电力设备70交通63非银金融55农林牧渔54转债持仓比例增幅最大的5个行业电力设备环比09汽车环比08基础化工环比07电子环比06机械设备环比05有三个行业属于制造板块转债持仓比例降幅最大的5个行业银行环比-18交运环比-12非银环比-06农林牧渔环比-05轻工制造环比-02银行转债依旧是公募基金持有比例最大的转债行业但从2022Q2起银行转债的占比连续4个季度下降最新数据录得289二季度银行转债占比降幅18降幅最大图830个申万一级行业转债持仓占比金融金融金融价值价值价值价值价值科技科技科技科技消费消费消费消费消费消费消费消费医药制造制造制造制造周期周期周期周期周期地产地产地产公用交通建筑建筑计算家用商贸美容轻工食品纺织农林社会医药电力机械国防有色基础石油非银房地环保传媒电子通信汽车钢铁煤炭银行事业运输装饰材料机电器零售护理制造饮料服饰牧渔服务生物设备设备军工金属化工石化金融产2018331172806094610424400000700080000010140541371050004010600002751431720186304816111731053388000004001400000511384711779140907150000231149112018930421106141816268400000000100302071037641108221090613000025515000201812314113101718152684010101000806011109377611173180906260003224152002019331371222191520348218080100181316090734729624271009270006255107012019630504319151315327008240000310918040627568520320909280039277620020199304747161210233673262200003117140505315877212413082800242597101201912314762231410213942240500003405100404375772221634092801223005500202033147342819022823243306000054131318053659372018360827021831577002020630374318250417204631060000641113070533496219154606391613285710020209303814162207132035230701005306152705373265200258123818263197200202012314021223104132044210509003903221405413071210971023519063156600202133146561632041222242405060042041714053328252206731138140734272002021630407827390910203719090500290719080238343919063515321113314840020219304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