核心观点
　　A股上市公司的业绩预告预喜率录得45.5%，转债正股公司的业绩预告预喜率录得39.5%，较A股全样本更低。中报利润结构分化，利润分配向中下游倾斜。中报预喜率较高的行业集中在：非银金融、美容护理、家电、汽车、公用、商贸零售、医药行业。
　　7月前三周，由于基本面修复缓慢和政策预期下修，权益市场回调，股债性价比进一步走低，市场情绪走弱，风险偏好降低。行业优选组合跑输基准，制造板块和通信行业回调幅度较大。
　　7月前三周转债行业组合跑输基准中证转债指数。TMT板块（通信、计算机、传媒行业）的转债跟随正股回调，对应的转债溢价率上升。非银金融行业转债均上涨，但是平均涨幅小于正股。机械转债表现优于正股，主因机械转债估值位置较低。
　　过去一周（7月17日-7月21日）中证转债指数下跌0.18%，日均成交额下降。过去一周交易的499只个券（不含上周新上市的转债）中，上涨个券193只，下跌个券304只，持平2只。
　　过去一周（7月17日-7月21日）10只规模共计148.36亿元的转债发行或公告发行，6只规模共计26.38亿元的转债上市。
　　转债强赎跟踪：一品转债、贝斯转债、三花转债、英联转债、润建转债已公告赎回。提示即将满足赎回条件的转债：东湖转债、巨星转债、贵轮转债。
　　风险提示
　　稳增长政策落地不及预期；经济增长不及预期；转债和正股表现不及预期。