事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，敬请关注！
　　从今年上半年的情况来看，2023年每周发生的股权激励事件（董事会预案公告日）的事件数目与去年同期水平相差不大。此外，该事件今年以来在事件发生当天以及事件后3天，公司股价平均能获得较为显著的绝对收益和超额收益。
　　上周（2023/7/15-2023/7/21）共有10家上市公司公布了其股权激励董事会预案，该事件驱动策略表现较优。公告日当天平均绝对收益2.83%，平均超额收益3.69%。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。

研究报告全文：证券研究报告金融工程2023年07月25日股权激励事件持续突出定期报告事件驱动策略周报20230721事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同即使是同一个事件随着时间的推移其发生的频率有效性也在不断的发生变化因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告敬请关注从今年上半年的情况来看2023年每周发生的股权激励事件董事会预案公告日的事件数目与去年同期水平相差不大此外该事件今年以来在事件发生当天以及事件后3天公司股价平均能获得较为显著的绝对收益和超额收益上周2023715-2023721共有10家上市公司公布了其股权激励董事会预案该事件驱动策略表现较优公告日当天平均绝对收益283平均超额收益369风险提示本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险任瞳S1090519080004rentongcmschinacomcn麦元勋S1090519090003maiyuanxuncmschinacomcn杨航S1090523010004yanghang4cmschinacomcn敬请阅读末页的重要说明金融工程正文目录一引言3二事件策略表现31股权激励事件3三附录事件历史回测71股权激励事件7敬请阅读末页的重要说明2金融工程一引言事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略经过学者和投资者不断的研究和探索目前已经挖掘出各种不同的事件驱动策略但是我们同样发现不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同即使是同一个事件随着时间的推移其发生的频率有效性也在不断的发生变化因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告我们将以周为单位在每一期的报告中筛选出近期发生频率较高有效性较好的事件对其基本信息有效性等进行展示分析敬请关注图1事件驱动策略跟踪库资料来源招商证券注此图仅展示部分事件驱动策略我们将根据市场及政策变化进行不定时更新二事件策略表现1股权激励事件从今年上半年的情况来看2023年每周发生的股权激励事件董事会预案公告日的事件数目与去年同期水平相差不大此外该事件今年以来在事件发生当天以及事件后3天公司股价平均能获得较为显著的绝对收益和超额收益敬请阅读末页的重要说明3金融工程图2每周发生的股权激励事件数量50202320224540353025201510502023172023242023342023412023482023562023632023712023782023114202312120231282023211202321820232252023311202331820233252023415202342220234292023513202352020235272023610202361720236242023715资料来源Wind招商证券图32023年股权激励事件当日平均绝对收益与累计绝对收益170600160500150400140300130200120100110000100-100090-2002023172023242023342023412023482023562023632023712023782023225202341520231142023121202312820232112023218202331120233182023325202342220234292023513202352020235272023610202361720236242023715绝对收益右轴累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励事件董事会预案当日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明4金融工程图42023年股权激励事件当日平均超额收益与累计超额收益160700150600140500130400120300110200100100090000080-1002023172023242023342023412023482023562023632023712023782023114202312120231282023211202321820232252023311202331820233252023415202342220234292023513202352020235272023610202361720236242023715超额收益右轴累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励董事会预案公告日发生当日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益图52023年股权激励事件后3日平均绝对收益与累计绝对收益190700180600170500160400150300140200130100120000110-100100-200090-3002023172023242023342023412023482023562023632023712023782023715202311420231212023128202321120232182023225202331120233182023325202341520234222023429202351320235202023527202361020236172023624绝对收益右轴累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励董事会预案公告日发生后3日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明5金融工程图62023年股权激励事件后3日平均超额收益与累计超额收益180700170600160500150400140300130200120100110000100-100090-2002023782023172023242023342023412023482023562023632023712023121202341520231142023128202321120232182023225202331120233182023325202342220234292023513202352020235272023610202361720236242023715超额收益右轴累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励董事会预案当日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益上周2023715-2023721共有10家上市公司公布了其股权激励董事会预案该事件驱动策略表现较优公告日当天平均绝对收益283平均超额收益369具体事件相关信息如下表所示表12023715-2023721股权激励事件信息代码股票简称公告日中信一级行业公告日绝对收益公告日超额收益003011SZ海象新材2023715轻工制造791793301227SZ森鹰窗业2023715建材445482603168SH莎普爱思2023715医药397453000811SZ冰轮环境2023715电力设备及新能源10001029688516SH奥特维2023717机械150157688503SH聚和材料2023718基础化工-040-002150SZ通润装备2023718机械-271-286688293SH奥浦迈2023719医药128173688626SH翔宇医疗2023720医药416463002241SZ歌尔股份2023720电子-183055资料来源Wind招商证券注此表仅供参考不构成具体投资建议具体个股请以招商各行业研究推荐为准敬请阅读末页的重要说明6金融工程三附录事件历史回测1股权激励事件股权激励是上市公司为了激励和留住核心人才而推行的长期激励计划通过该计划使得员工将自身的收益与公司的业绩相挂钩能够更好的发挥员工的主观能动性站在公司的角度为公司长期服务股权激励董事会预案公告日是公司首次向市场公告投资者公告股权激励事件相关信息市场反应较为剧烈我们测算了2018年以来以事件发生当天为第0天计算事件后60天的累计绝对收益与超额收益我们发现该事件能在事件发生后60天内带来较为显著的绝对收益以及超额收益图72018年以来股权激励事件后累积收益资料来源Wind招商证券表1股权激励事件平均收益率统计分组样本量事件当天事件后5天事件后20天事件后40天事件后60天绝对收益1482234056348282045超额收益131188328465588资料来源Wind招商证券风险提示本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险敬请阅读末页的重要说明7金融工程分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明8