电子烟市场持续增长，一次性产品增长较快。根据东方烟草报，衡丙权《2022年世界烟草发展报告》，全球电子烟销售额增速回升，22年同比增长20.0%至236.5亿美元，分类别看，开放式电子烟及烟液同比增长8.1%至87.2亿美元，封闭式电子烟同比增长28.2%至149.3亿美元，其中一次性电子烟销售额25.5亿美元，同比增长近一倍。分市场看，美国（90.0亿美元）、英国（50.3亿美元）和加拿大（19.8亿美元）是全球前三大市场。
　　23年1-6月电子烟出口同比较快增长，6月有所回落。根据海关数据，22年电子烟及类似的个人电子雾化设备（海关商品编码85434000）及其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品（海关商品编码24041200）合计出口金额98.86亿美元，23年1-6月出口54.82亿美元，同比增长29.16%，其中6月出口9.42亿美元，同比增长10.38%，环比减少6.66%。
　　烟草局发布出口相关文件，目标提升出口电子烟产品质量安全水平。根据国家烟草专卖局公告，2023年7月18日国家烟草专卖局办公室印发了《关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引》，提出结合企业实际，积极对接国际先进技术、规则、标准，着力提升产品质量，着力保障产品安全，全面提高出口电子烟产品质量安全整体水平。
　　美国市场：一次性电子烟快速增长，FDA加强一次性产品监管。美国作为全球最大的电子烟市场，根据CDC官网，一次性电子烟销量占比截至22年12月25日前四周已经较20年1月提升27.1pct至51.8%，份额排名前五的电子烟品牌中有两个（Elf Bar、Breeze Smoke）为一次性电子烟品牌。根据FDA官网，23年6月22日FDA对189个零售商发出警告信，命令其下架未经许可的烟草制品，尤其是Elf Bar和Esco Bars的产品。
　　英国市场：22年一次性使用比例大幅提升，年轻人偏好一次性产品。根据ASH官网，22年大不列颠市场电子烟使用人群达到430万人，占成年人口比例较10年前提升6.6pct至8.3%，其中主要使用一次性产品的用户占比较21年大幅提升12.7pct至15.0%，尤其在年轻群体中有较高的使用率（18-24岁人群中占比48%，25-34岁人群中占比19%），在11-17岁未成年人群体中，23年调查显示有20.5%的人群曾经使用过电子烟，其中7.6%的人群经常或偶尔使用（20年为3.2%，21年为7.0%），现在使用电子烟的群体中有69%的人群使用一次性产品（21年为7.7%，22年为52%），Elf Bar、Lost Mary、Elux、Geek Bar和Crystal是年轻人尝试最多的品牌。
　　总体来说，我们认为国内电子烟产业在全球具有较强竞争力，在英美市场具有较大影响力的Elf Bar与Lost Mary（爱奇迹）、Elux（拓伸电子）、Geek Bar（基克纳）、SKECrystal（斯科尔）均为国内企业所有的一次性品牌，在海外一次性产品爆发增长，各国政府加强一次性产品监管的背景下，《关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引》的发布有助于降低企业的合规风险，为中国电子烟出口的健康稳步发展提供支持，我们预计国内电子烟出口赛道份额有望向合规企业集中，推荐电子烟代工龙头思摩尔国际，关注斯科尔母公司赢合科技。
　　风险提示：海外电子烟需求不振，电子烟监管剧烈变化，产品开发不及预期。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究造纸轻工证券研究报告行业周报2023年07月25日TableInvestInfo投资评级优于大市维持烟草局发布出口相关文件电子烟出口竞市场表现争力有望加强TableSummaryTableQuoteInfo造纸轻工海通综指投资要点476-044电子烟市场持续增长一次性产品增长较快根据东方烟草报衡丙权2022-564年世界烟草发展报告全球电子烟销售额增速回升22年同比增长200至-10842365亿美元分类别看开放式电子烟及烟液同比增长81至872亿美元-1604封闭式电子烟同比增长282至1493亿美元其中一次性电子烟销售额255-2124202272022102023120234亿美元同比增长近一倍分市场看美国900亿美元英国503亿美元和加拿大198亿美元是全球前三大市场资料来源海通证券研究所23年1-6月电子烟出口同比较快增长6月有所回落根据海关数据22年电相关研究子烟及类似的个人电子雾化设备海关商品编码85434000及其他含尼古丁的TableReportInfo产品渠道持续升级二轮车格局优化成长可期20230716非经燃烧吸用的产品海关商品编码24041200合计出口金额9886亿美元智能坐便器研发制造能力不断提高23年1-6月出口5482亿美元同比增长2916其中6月出口942亿美元国牌龙头逐步赶超中20230711同比增长1038环比减少666海运费回落趋势明显致欧科技上市后利润修复可期20230628烟草局发布出口相关文件目标提升出口电子烟产品质量安全水平根据国家烟草专卖局公告2023年7月18日国家烟草专卖局办公室印发了关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引提出结合企业实际积极对接国际先进技术规则标准着力提升产品质量着力保障产品安全全面提高出口电子烟产品质量安全整体水平TableAuthorInfo美国市场一次性电子烟快速增长FDA加强一次性产品监管美国作为全球最大的电子烟市场根据CDC官网一次性电子烟销量占比截至22年12月25日前四周已经较20年1月提升271pct至518份额排名前五的电子烟品牌中有两个ElfBarBreezeSmoke为一次性电子烟品牌根据FDA官网23年6月22日FDA对189个零售商发出警告信命令其下架未经许可的分析师郭庆龙烟草制品尤其是ElfBar和EscoBars的产品Emailgql13820haitongcom英国市场22年一次性使用比例大幅提升年轻人偏好一次性产品根据ASH证书S0850521050003官网22年大不列颠市场电子烟使用人群达到430万人占成年人口比例较10分析师王文杰年前提升66pct至83其中主要使用一次性产品的用户占比较21年大幅提Emailwwj14034haitongcom升127pct至150尤其在年轻群体中有较高的使用率18-24岁人群中占比证书S08505230200024825-34岁人群中占比19在11-17岁未成年人群体中23年调查显示有205的人群曾经使用过电子烟其中76的人群经常或偶尔使用20年为3221年为70现在使用电子烟的群体中有69的人群使用一次性产品21年为7722年为52ElfBarLostMaryEluxGeekBar和Crystal是年轻人尝试最多的品牌总体来说我们认为国内电子烟产业在全球具有较强竞争力在英美市场具有较大影响力的ElfBar与LostMary爱奇迹Elux拓伸电子GeekBar基克纳SKECrystal斯科尔均为国内企业所有的一次性品牌在海外一次性产品爆发增长各国政府加强一次性产品监管的背景下关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引的发布有助于降低企业的合规风险为中国电子烟出口的健康稳步发展提供支持我们预计国内电子烟出口赛道份额有望向合规企业集中推荐电子烟代工龙头思摩尔国际关注斯科尔母公司赢合科技风险提示海外电子烟需求不振电子烟监管剧烈变化产品开发不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业21烟草局发布出口相关文件电子烟出口竞争力有望加强11电子烟出口持续增长出口相关文件发布电子烟市场持续增长一次性产品增长较快根据东方烟草报衡丙权2022年世界烟草发展报告全球电子烟销售额增速回升22年同比增长200至2365亿美元分类别看开放式电子烟及烟液同比增长81至872亿美元封闭式电子烟同比增长282至1493亿美元其中一次性电子烟销售额255亿美元同比增长近一倍分市场看美国900亿美元英国503亿美元和加拿大198亿美元是全球前三大市场图1全球电子烟市场持续增长图222年全球电子烟市场占比亿美元资料来源东方烟草报衡丙权2022年世界烟草发展报告海通证券资料来源东方烟草报衡丙权2022年世界烟草发展报告海通证券研究所研究所23年1-6月电子烟出口同比较快增长6月有所回落根据海关数据22年电子烟及类似的个人电子雾化设备海关商品编码85434000及其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品海关商品编码24041200合计出口金额9886亿美元23年1-6月出口5482亿美元同比增长2916其中6月出口942亿美元同比增长1038环比减少666图323年6月电子烟出口增速回落图423年电子烟出口同比较快增长资料来源海关总署海通证券研究所资料来源海关总署海通证券研究所注海关商品编码为24041200和85434000注海关商品编码为24041200和85434000烟草局发布出口相关文件目标提升出口电子烟产品质量安全水平根据国家烟草专卖局公告2023年7月18日国家烟草专卖局办公室印发了关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引提出结合企业实际积极对接国际先进技术规则标准着力提升产品质量着力保障产品安全全面提高出口电子烟产品质量安全整体水平请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业3图5电子烟相关政策时间线资料来源国家烟草专卖局官网国家税务总局海通证券研究所根据关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引文件明确了企业是出口电子烟产品质量保证管理体系建设的责任主体各级烟草专卖局是监管主体协同海关市场监管税务等部门加强联合监管并明确了体系建设的主要内容其中涉及出口的多个环节供应链管理企业应当建立包含全要素全过程全数据的质量保证管理体系鼓励条件成熟的企业参与相关质量体系资质认证应当建立供应商评估制度进货查验记录制度生产记录档案制度出厂检验记录制度委托加工产品查验记录制度产品追溯制度和不合格产品处臵制度生产工艺管理企业应当明确出口电子烟产品质量安全标准制定原辅材料半成品成品的检测操作规程实施质量安全检测形成检测报告或证书系统梳理工艺流程确保其可持续稳定地生产出符合企业所明确的质量安全标准的产品应当确保自行生产或委托加工所配备的生产资源符合相关要求物流及申报出口电子烟产品的境内及国际物流运输应符合相关安全要求确保全程可追溯出口电子烟产品时应当依法向海关如实申报并应在出口报关后30日内将相关信息在全国统一电子烟交易管理平台备案合规管理企业应当保证其出口产品符合目的地国家地区的法律法规和标准要求出口电子烟产品存在质量安全问题已经或者可能对人体健康造成损害的企业应当立即停止相关产品生产采取相应措施避免和减少损害发生并向所在地烟草专卖局报告出口电子烟产品因质量安全问题被国际组织境外政府机构通报的企业应当立即向所在地烟草专卖局报告相关企业应当接受烟草专卖局依法组织开展的核查处理12海外一次性产品爆发增长英美监管或加强美国市场一次性产品20年后快速增长22年12月销售份额过半美国作为全球最大的电子烟市场根据CDC官网一次性电子烟销量占比在20年1月FDA声明加强对口味型换弹式产品监管以后快速提升截至22年12月25日前四周销量占比已经较20年1月提升271pct至518份额排名前五的电子烟品牌VuseJUULElfBarNJOY和BreezeSmoke中有两个ElfBarBreezeSmoke为一次性电子烟品牌FDA发出警告信加强对一次性产品监管根据FDA官网23年6月22日FDA对189个零售商发出警告信命令其下架未经许可的烟草制品尤其是ElfBar和EscoBars的产品两者均为一次性电子烟拥有对年轻人有吸引力的口味前者还是目前美国最受欢迎的一次性电子烟品牌零售商有15个工作日的时间来矫正不合规行为在此一个月前FDA已经对两者发出了进口警告允许FDA在不进行物理性检查的情况下于进口时扣留产品在此之前FDA已经发布过多次警告信并于6月1日和NIH联合成立了CRST以加强其对于美国国内烟草市场的监控能力请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业4英国市场22年一次性产品使用比例大幅提升年轻人偏好一次性产品根据ASH官网22年大不列颠市场电子烟使用人群达到430万人占成年人口比例较10年前提升66pct至83其中主要使用一次性产品的用户占比较21年大幅提升127pct至150尤其在年轻群体中有较高的使用率18-24岁人群中占比4825-34岁人群中占比19在11-17岁未成年人群体中23年调查显示有205的人群曾经使用过电子烟其中76的人群经常或偶尔使用20年为3221年为70现在使用电子烟的群体中有69的人群使用一次性产品21年为7722年为52ElfBarLostMaryEluxGeekBar和Crystal是年轻人尝试最多的品牌总体来说我们认为国内电子烟产业在全球具有较强竞争力在英美市场具有较大影响力的ElfBar与LostMary爱奇迹Elux拓伸电子GeekBar基克纳SKECrystal斯科尔均为国内企业所有的一次性品牌在海外一次性产品爆发增长各国政府加强一次性产品监管的背景下关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引的发布有助于降低企业的合规风险为中国电子烟出口的健康稳步发展提供支持我们预计国内电子烟出口赛道份额有望向合规企业集中推荐电子烟代工龙头思摩尔国际关注斯科尔母公司赢合科技风险提示海外电子烟需求不振电子烟监管剧烈变化产品开发不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业52上周230717-0723板块走势优于大盘其他轻工制造板块表现最好上周230717-0723轻工制造行业指数上涨089上证综指下跌312在各子板块中其他轻工制造板块表现最好上涨163包装印刷板块表现较弱环比持平年初至今230101-230723轻工制造行业上涨726上证综指上涨298在各子板块中包装印刷板块表现最好上涨1954造纸板块表现较弱下跌120图6轻工行业上周230717-0723涨跌幅图7轻工行业23年至今230101-230723涨跌幅其他轻工制造163其他轻工制造231家用轻工108家用轻工528包装印刷包装印刷1954000造纸133造纸-120轻工制造089轻工制造72601122-50510152025资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上周230717-0723轻工制造行业涨幅前五为顺灏股份1794集友股份1224江山欧派1096志邦家居1077可靠股份1014跌幅前五为ST金时-1400姚记科技-1076万顺新材-662东港股份-661鸿博股份-594图8行业上周230717-0723涨幅前5图9行业上周230717-0723跌幅前5ST金时姚记科技万顺新材东港股份鸿博股份2017940-21224-4109610771014-610-594-8-662-661-10-12-1076-140-1400-16顺灏股份集友股份江山欧派志邦家居可靠股份资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3行业基本数据一造纸行业数据木浆上周针叶浆内盘5447元吨较前一周下跌44元吨外盘697美元吨较前一周持平阔叶浆内盘4325元吨较前一周持平外盘523美元吨较前一周持平化机浆3900元吨较前一周下跌67元吨国内外价差国内-国外针叶浆为446元吨阔叶浆为574元吨废纸上周国废黄板纸1531元吨较前一周下跌13元吨机制纸双铜纸标杆价格5145元吨较前一周持平毛利空间242元吨较前一周上涨19元吨双胶纸标请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业6杆价格5456元吨较前一周上涨81元吨毛利空间240元吨较前一周上涨92元吨白卡纸标杆价格4200元吨较前一周上涨20元吨毛利空间-345元吨较前一周上涨50元吨箱板纸标杆价格3773元吨较前一周下跌26元吨毛利空间344元吨较前一周下跌20元吨瓦楞纸标杆价格2725元吨较前一周下跌9元吨白板纸标杆价格3525元吨较前一周下跌50元吨生活用纸标杆价格6217元吨较前一周下跌16元吨新闻纸标杆价格5900元吨较前一周持平图10双铜纸价格及毛利空间测算图11双胶纸价格及毛利空间测算8000双铜纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴2000双胶纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴9000200070001500800015006000100070001000500050060004000050005003000-5004000030002000-1000-50020001000-15001000-10000-20000-1500资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算图12白卡纸价格及毛利空间测算图13箱板纸价格及毛利空间测算箱板纸价格元吨左轴12000白卡纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴50007000毛利空间测算元吨右轴2000100004000600015008000300050004000100060002000300050040001000200002000010000-10000-500资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算图14瓦楞纸标杆价格图15白板纸标杆价格瓦楞纸价格元吨6000白板纸价格元吨70005000600040005000300040002000300020001000100000资料来源卓创资讯海通证券研究所资料来源卓创资讯海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业7图16生活用纸标杆价格图17新闻纸标杆价格生活用纸价格元吨新闻纸价格元吨900070008000600070005000600050004000400030003000200020001000100000资料来源卓创资讯海通证券研究所资料来源卓创资讯海通证券研究所图18针叶浆市场价国际价图19阔叶浆市场价国际价国内外价差元吨针叶浆国内价格元吨国内外价差元吨阔叶浆国内价格元吨10000针叶浆国际价格元吨8000阔叶浆国际价格元吨800060006000400040002000200000-2000-2000资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所图20本色浆市场价国际价图21化机浆市场价国际价国内外价差元吨化机浆国内价格元吨国内外价差元吨本色浆国内价格元吨8000化机浆国际价格元吨70007000本色浆国际价格元吨60006000500050004000400030003000200020001000100000-1000资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算图22废纸价格图23动力煤价格元吨废黄板纸国内价元吨中国市场价山西优混Q5500元吨200035001800300016002500140020001200150010001000800600500400020002013123120151231201712312019123120211231资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业8图24粘胶短纤和溶解浆价格元吨CCFEI价格指数粘胶短纤15D元吨左轴CCFEI价格指数溶解浆内盘元吨右轴1600010000150009500900014000850013000800012000750011000700065001000060009000550080005000202112302022330202263020229302022123120233312023630资料来源Wind海通证券研究所二家具行业数据2023年6月商品房销售面积131亿平方米同比下跌2810图25商品房销售面积商品房销售面积累计值万平方米左轴商品房销售面积累计同比右轴200000120180000100160000801400006012000040100000208000060000040000-2020000-400-60资料来源Wind海通证券研究所三印刷包装行业数据截至7月21日聚乙烯期货结算价807100元吨较前一周价格下跌091聚丙烯期货结算价727200元吨较前一周下跌133截至7月21日WTI原油期货结算价7707美元桶较前一周上涨219Brent原油期货结算价8107美元桶较前一周上涨150金属包装原材料方面截至7月21日数据铝上周价格215350元吨较前一周下跌321请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业9图26化工产品价格元吨图27原油价格美元桶12000期货结算价活跃合约线型低密度聚乙烯LLDPE150期货结算价连续WTI原油期货结算价活跃合约聚丙烯130期货结算价连续布伦特原油100001109080007060005030400010-102000Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23-300-50Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图28现货结算价LME铝美元吨4500现货结算价LME铝4000350030002500200015001000Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22资料来源Wind海通证券研究所4公司重要公告及行业新闻一公司公告1喜临门2023年7月17日公司发布关于经销商增持公司股份计划完成的公告本次增持主体为公司部分经销商增持主体将通过对应私募产品朗实之星5号私募证券投资基金实施本次增持计划朗实之星5号私募证券投资基金已成立并完成备案登记备案编码SQR381管理人为上海朗实投资管理中心有限合伙截至7月17日增持主体通过上海证券交易所竞价交易系统累计增持公司股份40743万股占公司总股本的105增持金额为人民币100亿元本次增持计划实施完毕2华旺科技2023年7月18日公司发布关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期和预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的公告本次符合解除限售条件的激励对象共135名其中首次授予激励对象符合条件的共111名预留授予激励对象符合条件的共24名本次可解除限售的限制性股票数量为5311万股约占公司目前总股本的016其中首次授予部分第二个解除限售期可解除限售数量4571万股预留授予部分第一个解除限售期可解除限售数量740万股3合兴包装2023年7月18日公司发布关于不向下修正合兴转债转股价格的公告本次触发转股价格修正条件的期间从2023年6月28日起算截至2023年7月18日公司股票已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格90的情形已触发合兴转债转股价格的向下修正条款公司于2023年7月18日召开第六届董事会第十四次会议审议通过了关于不向下修正合兴转债转股价格的议案公司董事会决定本次不向下修正合兴转债转股价格且在未来3个月内即2023年7月19日至2023年10月18日如再次触发合兴转债转股价格向下请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业10修正条款亦不提出向下修正方案从2023年10月19日重新起算若再次触发合兴转债转股价格的向下修正条款届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使合兴转债转股价格的向下修正权利4江山欧派2023年7月20日公司发布关于江山转债预计满足转股价格修正条件的提示性公告目前转股价格为5504元股转股时间为2021年12月20日至2027年6月10日本次触发转股价格修正条件的期间从2023年7月14日起算截至2023年7月20日收盘公司股票已有五个交易日的收盘价低于当期转股价的90即4954元股若公司股票收盘价在未来连续十五个交易日内有五个交易日仍继续保持在当期转股价格5504元股的90以下将可能触发江山转债的转股价格修正条款5嘉益股份2023年7月21日公司发布关于调整向不特定对象发行可转换公司债券方案及系列文件修订说明的公告出于谨慎性考虑公司拟将本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新增财务性投资金额从本次发行的募集资金总额中进行调减调减后公司本次发行募集资金总额不超过人民币398亿元含398亿元其中越南年产1350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目总投资为241亿元拟使用募集资金投入200亿元年产1000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目总投资为309亿元拟使用募集资金投入100亿元补充流动资金项目总投资为979384万元拟使用募集资金投入979384万元二行业新闻在7月18日举行的国务院政策例行吹风会上相关部门负责人就促进家居消费着力扩大内需有关情况进行了介绍一是注重政策协调联动若干措施将促进家居消费与老旧小区改造住宅适老化改造一刻钟便民生活圈建设完善废旧物资回收网络等政策有机融合形成促消费的合力二是坚持供需两端同时发力若干措施提出支持企业加快智能家居产品研发开展家居产品反向定制促进智能家居设备互联互通支持家居适老化改造支持旧房装修和局部改造等举措着力提升供给质量和水平三是加快绿色低碳循环发展若干措施提出扩大绿色家居产品销售促进二手家居产品流通健全废旧家电家具回收网络等举措打通家居新品销售二手产品循环利用废旧产品回收的全链条四是着力构建大家居生态体系若干措施坚持系统观念鼓励家居企业加强产业链供应链协同为消费者提供一站式全场景家居解决方案下一步将着力在优供给强产业扩消费促发展等方面发力继续培育15个300亿元规模的特色集群引领带动家居产业高质量发展聚焦智能家居银发经济等消费热点每年推广150项以上功能化绿色化智能化的家居产品继续培育一批服务型制造家居示范企业和平台让更多质优价廉的家居产品惠及广大老百姓来源国务院新闻办公室援引新华社请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业11三解禁限售股份情况表1解禁限售情况本期解禁数量总股本流通A股证券代码证券简称限售解禁日期解禁后流通股占比解禁股份性质百万股百万股百万股605377SH华旺科技2023-07-27053322169051股权激励限售股份300883SZ龙利得2023-09-1110713460343899首发原股东限售股份605009SH豪悦护理2023-09-1110281552154499首发原股东限售股份003003SZ天元股份2023-09-218361770175499首发原股东限售股份003006SZ百亚股份2023-09-21212342944279100首发原股东限售股份605377SH华旺科技2023-09-221103322180054定向增发机构配售股份003011SZ海象新材2023-10-09394102794692首发原股东限售股份605099SH共创草坪2023-10-09360040014001100首发原股东限售股份003018SZ金富科技2023-11-0618242600258399首发原股东限售股份605007SH五洲特纸2023-11-13317640064006100首发原股东限售股份605299SH舒华体育2023-12-15297941154115100首发原股东限售股份605500SH森林包装2023-12-223004144136733首发原股东限售股份605377SH华旺科技2023-12-27151533223315100首发原股东限售股份603385SH惠达卫浴2023-12-2910438173817100定向增发机构配售股份资料来源Wind海通证券研究所5风险提示海外电子烟需求不振电子烟监管剧烈变化产品开发不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业12信息披露分析师声明Table郭庆龙Analyst造纸轻工行业s王文杰造纸轻工行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s喜临门江山欧派公牛集团八方股份仙鹤股份爱玛科技蓝月亮集团致欧科技箭牌家居慕思股份太阳纸业居然之家恒安国际中宠股份五洲特纸王力安防家联科技绿源控股集团联翔股份奥瑞金索菲亚晨光股份齐心集团共创草坪奥普家居思摩尔国际朝云集团泉峰控股玛格家居皇派家居投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明