核心观点
　　■铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，临近月末，现货市场交易氛围走差，铜价高位企稳，下游采购积极性不高，贸易商仍在为月度长单交易积极活跃中，日内现货升水高开低走。早市，持货商报主流平水铜升水80~100元/吨，好铜升水90~110元/吨，湿法铜升水50元/吨附近；少量成交。随着部分持货商调价主流平水铜升水70~80元/吨，好铜升水80~90元/吨，现货市场成交情绪才略微好转。与此同时，市场某大型持货商积极低价出货，升水50~60元/吨大量成交，带动市场成交氛围，其采购方以小部分贸易商和大型下游为主。上午十时前后，市场成交重心被拖累，主流平水铜升水60元/吨，好铜升水80元/吨成交，然继续跟跌者寥寥无几。进入第二交易时段，升水60元/吨主流平水铜报价渐少，主流价格回到升水70元/吨附近,然某大户依旧在低价积极出货，但市场成交降温，几乎处于停滞状态。
　　观点：
　　宏观方面，本周将会迎来欧美央行利率决议，从CME观察工具上显示，美联储本周计划加息25个基点，联邦基金利率升至5.25%-5.50%，并保持到2024年降息前。投资者现在关心的是，美联储本周是否暗示本轮紧缩周期结束。国内方面，中共中央政治局7月24日召开会议，会议指出，加强逆周期调节和政策储备。要活跃资本市场，提振投资者信心。要切实防范化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。
　　矿端方面，据Mysteel讯，据Mysteel讯，铜精矿现货市场活跃度维持稳定，卖方与冶炼厂的成交与可成交TC维持在90中位附近。除了印尼的发运仍然延迟外，其他海外供应基本维持稳定，南美风浪对船期延误的影响十分有限。原料库存处于下降趋势，但是并未到紧缺的地步，而且后续陆续有到港。周内TC价格继续上涨0.31美元/吨至93.05美元/吨。
　　冶炼方面，上周国内电解铜产量22.90万吨，环比减少0.45万吨，本周产量减少主因山东、甘肃有冶炼企业正在检修，但前期检修企业完全恢复生产需要时间，因此产量减少，其他冶炼企业仍维持正常高产。预计下周部分检修尚未完成，产量恢复或仍有限。
　　消费方面，据Mysteel讯，由于临近交割，BACK结构月差频繁波动于230~400元/吨，且盘面表现偏强震荡，下游加工企业接货情绪不佳，日内多选择谨慎观望为主，叠加部分下游订单量均出现明显下滑，采购量较为有限，整体刚需补库为主，高价抵触情绪稍显强烈，故此现货成交仍显得相对清淡。
　　库存方面，上个交易日，LME库存上涨0.03万吨至6.02万吨，SHFE库存较前一交易日下降0.37万吨至2.万吨。
　　国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.16，较上一交易日下降0.14%。
　　总体而言，本周由于恰逢央行超级周，因此行情波动或将加大，而基本面角度来看，当下正处消费淡季，下游多以刚需采购为主，主动补库的情况相对有限，价格受宏观因素影响或许相对较大，操作上暂时以偏中性的高抛低吸策略为主。
　　■策略
　　铜：中性
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　海外银行体系负面影响进一步蔓延
　　需求持续偏弱