镍品种：
　　昨日白天镍价震荡运行，夜间受宏观情绪提振表现偏强，不过精炼镍现货市场成交依然偏淡，现货升水持续下调，其中金川镍升水下调较为明显。SMM数据，昨日金川镍升水下降900元/吨至5350元/吨，进口镍升水下降200元/吨至2550元/吨，镍豆升水下降200元/吨至600元/吨。昨日沪镍仓单减少18吨至1590吨，LME镍库存增加240吨至37758吨。
　　■镍观点：
　　镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之短期外围情绪较强，短期价格或偏强震荡。
　　■镍策略：
　　中性。短期以反弹思路对待。
　　■风险：
　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　昨日不锈钢期货价格维持强势运行，现货价格继续小幅上涨，但现货市场交投氛围有所转冷，下游对高价接受度有限，不锈钢基差仍处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差下降30元/吨至-65元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨120元/吨至135元/吨，SS期货仓单减少183吨至50578吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨15元/镍点至1085元/镍点，近日镍铁成交价重心上移。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性、成本中性偏弱的格局中。7月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，且镍铁高利润状态叠加新产能持续扩张，后期镍铁价格重心或呈下移态势，不锈钢价格上行空间受限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出，加之短期外围情绪偏强，后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或偏强震荡。
　　■不锈钢策略：
　　中性。短期价格或偏强震荡。
　　风险：
　　印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。