宏观&行业消息
　　【Nornickel开始用非西方产供应取代旧采矿设备】据外电7月24日消息，俄罗斯镍业巨头Nornickel周一表示，该公司已开始用未对俄罗斯采取制裁措施的所谓“友好”国家的供应取代其旧的采矿设备，同时报告上半年钯金产量有所上升。Nornickel今年早些时候警告市场，由于西方合作伙伴拒绝供应一些设备，其计划在2024年后完成的一些开发项目将推迟2-3年。该公司周一表示，正在努力实现2023年的产量预测。1-6月钯金和铂金产量分别同比增长5%和15%，达到148万盎司和36.7万盎司。受计划内检修影响，1-6月镍产量下降9%，至91,326吨：而产量持平于203,472吨。（文华财经）
　　【中共中央政治局：适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策】中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要稳步推动高风险中小金融机构改革化险。（新华社）
　　镍及不锈钢
　　政治局会议发言变化较大，房地产市场承认供求关系转变，要求优化政策，加大保障性住房，盘活闲置房产，并表示要扩大内需提及汽车、电子产品、家居，并表示要活跃资本市场，提振投资者信心。大宗商品总体情绪出现明显的转强。自美国CPI数据出炉以来，市场对于美国通胀的预期有所减弱，连带加息路径出现不确定性。当前来看7月加息25bp依旧是板上钉钉，然而市场对此预期的交易较为充分。总体来看，当前市场的关注点在于美联储方面带来的宏观压力减弱，而国内也或将在重要大会上提出新的刺激经济的政策。而从欧盟和英国的经济表现来看，欧洲陷入经济衰退的可能性依旧存在，英国更是已经明确陷入衰退。然而市场并未对此有过明显的交易，后续需要提防该点成为主线。空方押注点为国内政策力度可能不及预期，以及美联储继续维持强鹰派。基本面未明显变化，涨幅主要来自宏观变向，但预计不会持久。俄镍长协和电积镍不断投产保证纯镍供应，二级镍市场中镍铁收到印尼产能持续释放影响，回流国内保证镍铁供应。硫酸镍的排产维持高位，缓慢增加。硫酸镍转产电积镍的成本约在16万左右。而需求方面，不锈钢需求依旧萎靡，新能源汽车市场扩张，但是三元增量明显不如行业。而如我们之前及其所说，从需求路径来考虑，纯镍需求基本被二级镍替代，只有电镀方面需求有所回暖，然而本身体量过小，影响不到总体供需。供应逐渐过剩的态势无法得到改善。镍价中长期逻辑不变，进入价格下行通道。操作建议：滚动做空
　　锌
　　海外民用电使用需求上升，而欧洲的电价上升并不明显，总体来看前期天然气问题带来的电价上升重心已经回落，而后续走出用电高峰后，欧洲复产进度或将重新占据视线。国内方面，矿端进口维持流畅，进口TC连续下降。当前锌锭冶炼厂处于原料充足，且利润不低的阶段，短期减产的可能性相对较小，总供应稳中偏强。下游方面，镀锌由于基建维持偏强因此开工维持高位，但已无增量可期。压铸合金和氧化锌方面受到房地产拖累，也没有表现。总体来看依旧维持供强需弱的表现。结合社会库存累增，LME库存增至两年来高点，锌价预计偏弱。操作建议：滚动做空
　　铅
　　基本面上，原生铅周度开工下滑，而再生铅产量有所恢复。下游蓄电池企业开工率持稳于高位，终端来看之前市场在高温之下换电池的需求增加，但高温即将过去，需求可能回落。风险在于有矿端转松，原料价格明显下降的可能，那么铅价重心中期将下移。短期还是建议区间内操作。去库趋势渐止，而国内库存处于五年同期最高位置，且小幅累库。库存上的压力将限制铅价的反弹高度。总体来看，短期供应偏紧，而下游的铅蓄电池消费并未如期受到汽车行业复工影响而反弹，开工率依旧偏低，企业甚至有所减产，导致成品库较高。短期来看供需两弱，在国内稳增长和流动性紧缩预期的博弈中，预计区间震荡，可尝试区间内操作。