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　　通胀压力已不是市场关注的核心。美国服务业连续六个月扩张，制造业出口订单持续回升，衰退预期转为软着陆预期。随着国内各项政策的逐步出台，中国经济复苏的信心仍然在继续回归。纳斯达克金龙中国指数上涨至三个月高位，蔚来、B站上涨11%，小鹏汽车上涨10%。原油在供应偏紧、中国需求预期较好的背景下，继续冲高，WTI9月原油期货收涨1.67元，涨幅2.17%。市场从上半年美国衰退、中国复苏被双重证伪的主线逻辑逐步转向中美经济共同恢复的叙事中
　　生猪:产业投机情绪转强，短期偏强运行。7月南方市场肥猪采购难度偏高，肥标价差不断走强，支撑标猪价格，叠加政策收储介入，市场预期转好，养殖群体惜售情绪增强，二次育肥采购积极性提升，盘面出现一定预期抢跑现象。然而，临近交割前月，9月合约持仓依然较大，盘面升水最低可交割地1500元/吨，短期或重归基差逻辑，移仓过程的资金博弈将放大盘面波动，9月合约谨慎追多，11月和1月合约多单持有为主。
　　尿素：多空博弈，震荡格局。现货端，目前国际与国内价格出现阶段性分歧。昨日埃及地区三家尿素生产企业由于出口许可执照被终止，已经停止对国际市场出口。受国际地区性供需错配现货偏紧所带动，中东及中国地区FOB价格亦有所提升，中国FOB价格已经上涨至330美元/吨左右，仍存在上涨预期。国内方面，现货逐渐开始企稳回落，工厂收单走弱。其一，东北玉米追肥结束以及苏皖地区小麦追肥进入尾声，终端农需走弱。其二，贸易商在现货逐步宽松背景下，囤货意愿难有明显增量。盘面而言，在国内尿素累库证伪出口乐观预期之前，UR2309合约或呈现高位震荡格局，远月合约相对偏弱。静态估值区间为1850-2200元/吨。
　　菜油：相对估值偏高，涨势放缓，市场继续聚焦加拿大天气。市场预期7-9月国内菜油将持续降库，不过，由于短期菜油价格上涨过快且和其他植物油价差明显扩大，令菜油的消费变差菜油的降库速度减慢，在豆、棕油进去高位震荡后菜油的上涨也放缓。目前市场继续聚焦加拿大菜籽产量，关注加拿大菜籽主产区天气，在加菜籽产量确定之前，预计菜油将保持偏强走势，菜油的下行风险主要在8月底加菜籽产量基本确认之后。