价格表现
　　近期，生猪现货市场价格持续上行，近日涨幅有所扩大，现货带动期货持续.上冲。7月24日，根据涌益咨询，全国.商品猪出栏均价14.49元/公斤，较上日变化1.68%，较上周变化3.50%。未来猪价可否持续上行？我们认为，长期持续驱动有限，应持续关注二次育肥进场情况，出栏体重变化以及需求承接力度。
　　基本面分析
　　猪价.上行原因:
　　1)当前标肥价差已倒挂，且有进一步加深趋势。根据钢联数据，当前标肥价差-0.22元/公斤，较上周扩大0.06元/公斤。肥猪偏贵，刺激养殖户有一定的压栏动机。
　　2)猪价持续反弹下，黑吉辽散户抗价情绪偏强，叠加集团厂有明显压栏提价行为，导致供应阶段性后置。
　　3)近日，台风天气导致西南地区降雨较多，影响大猪出栏进度和生猪调运。
　　4)看涨情绪下，二次育肥有进场迹象。根据市场反馈，自上周五起，山东和东北二次育肥询盘已有增加，目前表现为加速进场的状态。但总体规模来看，多数二育群体仍在观望状态，实际入场规模有限。
　　长期不可持续的原因:
　　1)虽然标肥价差已倒挂，但标猪价格和肥猪价格的绝对值均处于偏低水平。肥猪虽相对价高，但依旧没有利润。根据涌益咨询，当前150kg的大猪价格也仅7.15元/斤。
　　2)当前天气较热，并非压栏或二育的最好时间点，即便压栏也不会压很久，预计整体压栏有限，供应后置程度不高。
　　3)虽然猪价上涨，但目前测算二育依旧亏损。根据测算，当前从100kg二育至150kg的成本约为14.65元/公斤，当前二育增重利润依旧为负，不足以刺激大部队入场。
　　短期内，市场看涨情绪较强，虽基本面变化不大,涨价或将持续。未来一周，注意台风“杜苏芮”影响。根据气象台预测，27-28日与福建或者广东登陆。物流运输受到较大影响。长期来看，由于当前天气不利于二育+肥猪绝对价格不高+二育暂无盈利，预计猪价持续上行驱动力不足。关注逢高反套机会。
　　风险因素:二育和压栏规模超预期，雨季猪病爆发。