近期，在房地产市场持续疲软的背景下，作为中国最大的民营企业地产开发商之一的碧桂园的港股(2007HK)股价、离岸美元债券以及在岸人民币债券价格持续回落。目前，其大部分人民币和美元债券报价均在约20-40（每100面值）区间，显示市场对其未来偿债能力较为担忧。我们将持续关注房地产相关行业的发展情况及其对中国经济增速以及各类资产的影响。房地产边际回暖以及中国经济的企稳回升仍然是我们的基准情形。
　　风险提示：房地产发展情况偏离预期。