上周沪铅主力延续震荡偏强运行。宏观面来看，美国就业数据仍显韧性，市场强化美联储7月加息预期，美元指数止跌反弹收四连阳。不过市场对美联储7月加息定价较充分，美指反弹并未对内外铅价构成明显压制。
　　基本面看，月初SMM预估原生铅及再生铅月度产量分别增加2.7万吨和2.2万吨，但目前受原料紧缺及其他因素影响，月度供应总体下调至4万余吨，供应压力边际减弱。需求端看，7月下旬以来，大型铅酸蓄电池订单好转，消费逐步切换至旺季，市场仍向好期待。
　　整体来看，基本面较此前边际好转，但尚难支撑当前高价。近期铅价强势更多受资金推动，尽管主力换月中，08合约持仓下滑，但仍远高于交易所仓单量，且现货阶段性供应偏紧，近月挤仓担忧不减。短期期价维持高位运行，等待资金退潮后高位沽空机会。
　　策略建议：观望
　　风险因素：宏观情绪转换，国内外挤仓