本期投资提示：
　　1、家居：地产及家居消费刺激政策频现暖意；行业估值处于底部，期待后续家居消费和地产刺激政策落地，继续推荐具备Alpha、业绩兑现度高的头部企业。7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。地产悲观预期导致家居行业估值降至底部。我们认为，2023年竣工确定性改善，对家居企业业绩构成保障。下半年考虑基数走低及竣工改善传导，家居企业业绩有望逐季改善。
　　2、造纸：装饰原纸价格保持坚挺；本周主流文化纸企发布涨价函，大宗纸价格有望逐步企稳；继续推荐：【华旺科技】、【太阳纸业】、【博汇纸业】。浆价经历快速下跌，价格已逐步企稳；能源价格延续跌势。装饰原纸2023年供求关系边际改善，行业竞争有序，纸价目前仍较为坚挺。白卡纸文化纸发布涨价函，预计稳价作用为主，浆纸系产品价格有望企稳，期待后期需求逐步改善。
　　3、碳交易：生态环境部发布《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》，CCER年内审批窗口开放可能性较大，预计配额仍相对宽松。全国生态环境保护大会17日至18日在北京召开，习总书记强调全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化。要推动有效市场和有为政府更好结合，将碳排放权、用能权、用水权、排污权等资源环境要素一体纳入要素市场化配置改革总盘子，支持出让、转让、抵押、入股等市场交易行为，加快构建环保信用监管体系，规范环境治理市场，促进环保产业和环境服务业健康发展等。
　　4、关注本周新发报告《轻工造纸行业2023年中报业绩前瞻——23Q2整体弱修复，企业Alpha凸显》。家居：23Q2传导前期接单，收入增长温和恢复，盈利呈现修复态势。定制家居前期接单陆续转化，23Q2零售明显修复，盈利能力提升；软体家居23Q2内销整体改善，外销收入增长表现暂承压。下半年考虑基数走低及前期竣工改善传导，家居企业业绩有望逐季改善。轻工消费：消费边际修复，头部企业加强产品、渠道和品牌力建设，多业务深化发展，不改中长期核心竞争力。包装印刷：下游需求温和恢复，收入表现环比改善，利润端受益原材料价格回落。造纸：23Q2行业盈利筑底，后期盈利有望环比改善；华旺、太阳业绩表现凸显Alpha能力。
　　5、关注本周新发报告《乐歌股份（300729）深度：品牌出海垂类头部，成长性充足，盈利拐点到来！》。跨境电商品牌出海的升降桌品类头部企业，持续分享全球升降桌渗透率提升红利，通过品类和市场扩张打开增长空间！短期看，海外去库结束，外销ODM业务恢复增长，原材料、海运费等边际向好贡献利润弹性。中长期看，盈利能力步入上行通道：品牌已经具备自然引流能力，跨境电商利润率随UE模型更优的独立站收入占比提升优化，海外仓盈利规模效应强化，内销起量后有望扭亏为盈。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。