核心观点
　　重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周重点关注：公募基金23Q2季报披露，建筑行业配置仓位环比提升0.06pct，但仍处配置低位；全国国有企业改革深化提升行动动员部署电视电话会议召开，强调央国企要在在新兴产业发展、能源资源布局、治理现代化等方面持续发力。内外需共振背景下，继续坚定“中特估”（国企改革）、“一带一路”双主线，持续关注低估绩优央国企。
　　本周关注
　　关注1：公募基金23Q2季报披露完毕，建筑行业配置仓位环比提升0.06pct，但仍处配置低位。内外需共振背景下，继续坚定“中特估”（国企改革）、“一带一路”双主线，重点推荐：中国交建、中国中铁、中国中冶、中国铁建、华电重工、中国能建、中钢国际，重点关注：祁连山（中交设计）、中材国际、中工国际、中铁工业、振华重工。
　　我们选取主动型公募基金为样本，对23Q2建筑装饰板块（SW）重仓配置比例以及持仓市值TOP10重仓股情况进行梳理。1）行业配置：建筑装饰板块市场关注度提升，但仍处配置低位。5年维度看，18Q3-23Q2，基金重仓建筑装饰板块市值占比由0.79%升至0.95%，超配比例由-2.43%提升至-1.33%，配置比例提升，但仍处低配状态；23Q2单季度看，基金重仓建筑装饰板块市值占比为0.95%，环比+0.06pct，超配比例为-1.33%，环比+0.02pct；2）重仓个股：中国交建等建筑央企重仓市值维持前列，中材国际、上海港湾新进入重仓市值TOP10。存量端，23Q2，中国建筑、鸿路钢构重仓市值分别63.87/29.65亿元，总重仓市值占比为44.79%，维持首二位置，中国交建、中国中铁、中国铁建等建筑央企仍稳居重仓市值TOP10；增量端，23Q2，中材国际（水泥工程）、上海港湾（岩土工程）取代志特新材、金诚信进入重仓市值TOP10，重仓市值环比分别高增574.47%/168.24%。
　　关注2：全国国有企业改革深化提升行动动员部署电视电话会议召开。国务院副总理强调促进国企突出主业，发展壮大新兴产业；强化国企在能源、资源、粮食等重点领域布局，推动国企提升公司治理现代化水平。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国中冶、中国铁建、华电重工、中国能建、中钢国际，重点关注：祁连山（中交设计）、中材国际、中工国际、中铁工业、振华重工。
　　新兴产业方面，八大建筑央企中多数重点布局清洁能源业务、生态环保业务。部分企业积极布局文旅工程、指挥交通、现代服务等业务。四大国际工程公司重点布局新能源业务、环境保护业务、低碳冶金业务等领域。
　　能源资源方面，1）石油化工领域，中国建筑/中国化学分别拥有特级施工总承包资质2项/5项；2）矿产开发领域，2022年，中国中铁/中国中冶营收分别达75/89亿元，同比增长26.0%/32.9%，中国铁建矿山开采新签合同额同比增长75.1%；3）传统能源等领域，中国能建和中国电建电力投建营优势显著，2022年累计控股装机分别7.02/20.38GW。
　　治理现代化方面，各公司的举措不一，治理改革方向主要包括流程优化、考核细化、责任落实、鼓励创新。
　　重点标的
　　重点推荐：中国交建（23年业绩对应8.3xPE，0.70xPB）：全球头部基建承包商，发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。23Q1，实现归母净利润55.82亿元，yoy+9.60%，海外新签额834.19亿元，yoy+35.32%。
　　重点推荐：中国能建（23年业绩对应10.5xPE，1.05xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额10491亿元，同比高增20.2%，新能源/传统能源工程建设新签合同额3550/2493亿元，同比分别高增83.9%/23.9%。
　　重点推荐：中国中铁（23年业绩对应5.2xPE，0.71xPB）：新兴领域拓展加速推进，股票激励引发新动能。发力水利水电、清洁能源、港口航道、海上风电等新兴领域，股权激励激发动能。23Q1新签合同额6673.8亿元，同比增长10.2%。
　　重点推荐：华电重工（23年业绩对应20.7xPE，2.17xPB）：风光火氢协同发展的辅机、工程系统承包龙头。23Q1公司实现营收9.01亿元，yoy-32.2%，归母净亏损-1.10亿元，同比保持稳定。
　　重点推荐：中国铁建（23年业绩对应4.6×PE，0.57×PB）：基建工程承包龙头，稳增长主力军。加快布局绿色环保、城市运营等领域，发行REITs，旗下公路资产价值有望重估。23Q1，实现归母净利59.08亿元，yoy+5.1%，实现新签合同额5396.34亿元，yoy+15.82%。
　　重点推荐：中国中冶（23年业绩对应6.8xPE，0.86xPB）：冶金建设龙头，业绩高速成长，资源开发贡献利润新增量。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。23Q1实现归母净利33.72亿元，yoy+25.77%。
　　重点推荐：安徽建工（23年业绩对应5.4xPE，1.03xPB）：传统水利劲旅，有望受益全国、地方水利工程高景气度。19