行情回顾及估值：申万计算机板块本周（07/17-07/21）累计下跌5.24%，跑输沪深300指数3.26个百分点，在申万行业中排名第30名；申万计算机板块7月累计下跌6.66%，跑输沪深300指数6.13个百分点，在申万行业中排名第30名；申万计算机板块今年累计上涨19.07%，跑赢沪深300指数20.35个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至7月21日，SW计算机板块PETTM为65.58倍，处于近5年76.01%分位、近10年74.80%分位。
　　产业新闻：1、微软在全球合作伙伴大会上披露，面向Office365E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365Copilot将统一定价为每个用户每月30美元。2、OpenAI在推特宣布，下周将发布ChatGPT安卓APP，即日起可以在谷歌商店预约下载。3、当地时间周五，美国白宫发布公告称，已与大型科技公司达成协议，为人工智能的开发设置更多防护措施，包括开发水印系统等，来控制误导信息的传播和其他风险。白宫表示，亚马逊、Anthropic、谷歌、Inflection、Meta、微软和OpenAI七家主要人工智能公司做出自愿承诺，以公众安全、系统网络安全和获取社会信任作为AI开发的三大原则。4、人工智能公司Cohere首席执行官AidenGomez近日透露，由于Reddit、Twitter等公司的数据采集要价太高，包括微软、OpenAI和Cohere在内的AI公司，已使用合成数据来训练AI模型。5、特斯拉表示，已经开始生产其道场（Dojo）超级计算机，以训练其自动驾驶车队。
　　周观点：本周微软公布面向B端的Microsoft 365 Copilot定价，价格大超市场预期，随着后续订阅活动正式开启，预计将推动微软365ARPU出现明显提升。国内方面，金山办公近月积极发布嵌入AI后的相关产品，面对微软超预期的定价，我们预计金山也将积极跟进，相关产品的价格体系亦有望进一步上移。建议关注金山办公、汉得信息等相关公司。
　　风险提示：政策推进不及预期；下游需求释放不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。