数字中国稳步推进，运营商战略地位显著提升。2023年2月发布的《数字中国建设整体布局规划》为数字中国建设提供顶层指导，以“2522”布局为整体框架，全面提升数字化发展水平。（1）数字经济领域，电信运营商过去肩负打造数字底座重任，在信息服务、IDC、数据安全、企业专网、数字化解决方案等各领域发挥自身优势，参与数字经济全产业链建设，在数字经济时代重塑自身价值。从三大运营商自身营收结构来看，包括云计算、大数据、物联网、IDC、网络安全等在内的数字业务板块成为三家收入增长的主要引擎。（2）数据要素领域，运营商庞大的用户群体覆盖面广泛，数据稀缺程度高，将形成丰富的数据产品。随着数据要素确权、交易、流通等环节不断完善，有望为运营商长期贡献收入利润。
　　算力方面，AI推动800G周期开启，通信网络设备及光模块有望显著受益。ChatGPT引发新一轮AI算力需求爆发，北美云厂商持续加码AI算力基础设施投入，资本开支向AI结构性转移，带动800G周期开启。（1）光模块板块，中国光模块供应商崛起，市场份额向龙头集中，800G时代马太效应依然显著，龙头企业优先受益800G需求起量。（2）通信网络设备：800G周期开启叠加国内数字化转型加速，网络设备需求快速提升。全球市场，预计由于AI需求快速拉动，800G周期开启，有望在2025年超过400G。国内市场，运营商算力资本开支提升，伴随着下游大数据、AI等需求提升，运营商加速建设智算中心建设。
　　中证电信主题指数：涉及电信运营服务等领域的50只较大市值个股。（1）重仓股权重集中，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商权重占比合计达42.18%，前十大重仓股合计权重为76.77%。（2）以申万二级行业区分，通信服务（49.93%）、通信设备（29.21%）权重较高。（3）根据Wind，截至7月18日，该指数年初至今上涨39.70%。（4）Wind的一致预期科创信息指数的营业收入和净利润将维持增长趋势。
　　电信ETF（563010）：境内唯一跟踪中证电信主题指数的产品。电信ETF为易方达基金旗下跟踪中证电信主题指数的ETF产品，旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，由鲍杰先生担任基金经理。
　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。