策略摘要
　　中性观望：国内尿素现货价小幅上涨40元/吨，整体维持在2400元/吨左右；当前国内低库存背景下，现货价格整体较强。受煤炭价格反弹影响，从成本端对尿素价格形成支撑；叠加市场对印度招标信息较为乐观，使得市场对后期国内出口继续改善预期较强。短期来看，面对持续上涨的现货价格，国内下游企业开始出现抵触情绪，市场成交偏谨慎，在农需季节性走弱预期下，现货价格难以持续上涨；但市场货源紧张情况未变，同时低库存及高基差局面下，尿素期价回落空间有限。中长线来看，随着部分装置重启，日产环比将回升，且下月预计将有140万吨新产能投放，后期供应将增加。期货市场建议中性观望为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：7月20日尿素主力收盘2126元/吨（+16）；前二十位主力多头持仓：173948（-10198），空头持仓：181436（-386），净多持仓：-7488（-9812）。
　　现货：7月20日山东临沂小颗粒报价：2400元/吨（+40）；山东菏泽小颗粒报价：2380元/吨（+40）；江苏沐阳小颗粒报价：2420元/吨（+40）。
　　原料：7月20日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-43美元/吨（0）。
　　生产：截止7月20日，国内尿素产量114.21万吨，较上周减少0.20万吨，环比跌0.17%；周均日产16.32万吨，较上周减少0.02万吨。
　　库存：截至7月20日，国内尿素样本企业总库存量为15.22万吨（+0.46）；尿素港口样本库存量为7.90万吨（-6.20）。
　　消费：截至7月20日，国内尿素样本企业订单预收天数6.00日，较上周减少0.59日，环比减少8.59%。
　　观点：昨日，国内尿素现货价小幅上涨40元/吨，整体维持在2400元/吨左右；当前国内低库存背景下，现货价格整体较强。
　　■策略
　　中性观望：国内尿素现货价小幅上涨40元/吨，整体维持在2400元/吨左右；当前国内低库存背景下，现货价格整体较强。受煤炭价格反弹影响，从成本端对尿素价格形成支撑；叠加市场对印度招标信息路较为乐观，使得市场对后期国内出口继续改善预期较强。短期来看，面对持续上涨的现货价格，国内下游企业开始出现抵触情绪，市场成交偏谨慎，在农需季节性走弱预期下，现货价格难以持续上涨；但市场货源紧张情况未变，同时低库存及高基差局面下，尿素期价回落空间有限。中长线来看，随着部分装置重启，日产环比将回升，且下月预计将有140万吨新产能投放，后期供应将增加。期货市场建议中性观望为主。
　　■风险
　　企业装置检修增加、农需释放、企业预收订单增加、下游市场回暖、出口利润收缩、供应大幅增加