策略摘要
　　截至7月20日，PVC震荡运行；PVC供应预期高位；出口带动基本面略有改善；电石主流市场价格稳定为主；PVC终端刚需采购为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：截至7月20日PVC主力收盘6016元/吨（-25）；前二十位主力多头持仓460375（+9011），空头持仓：495205（+10029），净空持仓：34820。
　　现货：截至7月20日华东（电石法）报价：5860元/吨（+30）；华南（电石法）报价：5945元/吨（+15）。
　　兰炭：截至7月20日陕西830元/吨（0）。
　　电石：截至7月20日华北3240元/吨（0）。
　　观点：昨日PVC震荡运行。目前PVC供应仍处于高位。近期因台塑上调出口报价导致出口放量予以利好支撑，但仍需关注其延续性。PVC装置检修在7月下旬集中度仍然较高，而需求在夏季传统性淡季中进一步走弱，库存仍处于高位。短期来看，有出口放量提振价格；但中长期看，恐仍处于“供需两弱”状态。PVC期现价格上行或仍存阻力。
　　■策略
　　中性。
　　■风险
　　宏观预期变化；PVC需求与库存情况。