股指期货：昨日盘面偏弱为主，外资再度大幅净流出，股市短期难觅增量资金。预计在政治局会议之前，盘面依旧以震荡筑底节奏为主，政策维度，尽管发改委重提扩大消费，但当前居民信心不足，对于偏好提振作用优先；数据维度，中报预报结束之后，目前处于空窗期，且当下资金普遍预计本轮补库周期偏弱，对企业盈利提升作用有限；资金维度，中美利差高位，外资流入持续性不佳，叠加公募募集偏弱，存量结构确定。在利多因素缺乏的环境中，资金倾向观望，短期降低预期。
　　股指期权：昨日标的延续弱势。总成交额持续微弱修复，其中MO成交额提升20%。科创50ETF期权与科创板50ETF期权在昨日的成交量表现相异，科创50ETF期权成交额下降约29%，科创板50ETF期权成交额提升23%，推测市场调整时，科创50的投机者开始选择价格更低的合约进行博弈。细分来看，多数品种虚值认购端多数品种在昨日波动率均有上升，暗示期权买方的看法偏乐观。上证50ETF期权和深市500ETF期权偏度指数高位，预计未来仍有调整风险，而科创50和MO期权偏度指数低位，暗示市场乐观预期。因此建议科创50相关品种和MO布局牛市价差策略，其余品种可备兑增厚。多数品种平值合约可考虑日内的多波动率策略。
　　国债期货：昨日国债期货全面收涨，债市高开，T突破2021年以来的上行阻力线，现券回落至2.63%以下。原因：一则近两日人民银行公开市场操作偏积极，资金面预期好转，IRS回落至5日均线以下；二则市场进一步定价没有强刺激，经济触底但难以反弹。我们认为，在经济触底不再回落的情况下，十债能够突破2.6%只能通过资金面再度回落达成。但近期的央行的公开市场操作放量或暗示基础货币需求并未进一步下行，与之对应的是票据利率企稳震荡，资金面尚不具备进一步回落的基础。建议交易性需求维持中性，空头套保可关注基差回落后的建仓机会。关注基差做阔机会。曲线做陡适当止盈。
　　风险因子：1）新品种流动性不及预期；2）政策力度不及预期