第二季度的业绩公布期已经开始，投资者的焦点将从经济数据和央行的货币政策转移关注最新的公司财报，看看它们是否能证实股市的强劲表现是合理的。毕竟，美国经济未如之前看得那么悲观，现在通胀率增速放缓，加息周期准备结束了，今年下半年其实有很多值得乐观的事情。
　　全球股市过往3个月涨7.6%。基本面改善和通胀降温刺激全球股市上涨。在发达国家之中，美股表现最佳（+10%），接着是日本（+8%）和欧洲（2.6%）。新兴市场涨幅达3%，英国（-0.8%）和香港（-7.2%）表现较为落后。
　　科技板块领涨大盘。自从人工智能概念起飞，科技板块已成为投资者最喜爱的一个行业，美国银行一个调查显示，最拥挤的仓位依次序是大型科技股、日本股票和美国国债的长仓。受访问的基金经理中，有42%的人认为人工智能可以为公司增加盈利，16%的人认为盈利和岗位都会增加，只有29%的人认为人工智能不能增加盈利和岗位。我们觉得下周开始公布的一连串科技公司业绩将是行业的重要“石蕊试验”（litmus test）。市场对AI的贡献抱有乐观的预期，因此如果公司无法实现这一目标，就会存在下调风险
　　纳斯达克100盈利抱有很高的期望
　　市场预期纳斯达克100指数的公司盈利在第二季度会录得3.3%的年比增长，第三和第四季度的盈利增长将更高，预期年比增长分别为9.4%和9.5%。相比之下，标准普尔500指数是一个范围更广的指数，其盈利收益落后于纳斯达克指数。市场认为标准普尔500指数公司的盈利在第二季度年比下跌0.97%，但在第三和第四返回4.9%和2.2%的年比增长。
　　从估值角度来看，纳斯达克指数的27.8倍预测市盈率的确是处于平均水平23.5倍的20%以上，但比较2020-2021的时段，就与当时达40倍市盈率相对便宜。
　　按行业和板块，科技和非必需品的表现都位居前列——疫情后各地解封，这刺激了全球旅行的需求，振兴了旅游航空业。美国工资上升释放了对消费品的压抑需求，同时高收入家庭对奢侈品的需求也没有减弱。相反地，对利率敏感的行业如公用事业和消费必需品等，表现不好。金融业因地区银行挤兑、资产负债久期不匹配的问题也受到拖累。