关于储备棉轮出的消息在三四周前市场就开始流传，传言轮出量在30万吨-50万吨不等，而且仅除了去年棉花市场在价格非常低，轧花厂销售进度非常差的情况下没有轮出储备棉，在之前几年都有定期轮出以补充市场供应，因此可以说是本次储备棉轮出基本上在预期范围之内，属于常规动作，但是具体的轮出细则可能跟前几年略有不同。昨天储备棉轮出政策终于公布，虽然算是尘埃落定了一部分，但是由于今年的公告里面有许多的不确定因素，因此对市场的影响也变得不那么确定。下面我们就分析一下今年的储备棉轮出政策具体的内容是什么，今年的轮出政策和往年相比有什么不同，以及储备棉轮出对市场的影响如何。
　　一、储备棉轮出具体公告
　　根据国家相关部门要求，为更好满足棉纺企业用棉需求，近期中国储备棉管理有限公司组织销售部分中央储备棉。现将有关事项公告如下：
　　一、销售安排
　　（一）时间。2023年7月下旬开始，每个国家法定工作日挂牌销售。
　　（二）数量。每日挂牌销售数量根据市场形势等安排。
　　（三）价格。挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次（具体计算公式见附件）。
　　 （四）方式。通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售。
　　（五）公证检验。销售的中央储备棉由中国纤维质量监测中心按10%比例进行质量公证检验。
　　轮出价格计算公式，中央储备棉销售底价每周调整确定一次，具体计算公式如下：
　　本周储备棉销售底价（折标准级3128B）=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%。
　　质量等级差价按照中国棉花协会公布的棉花质量差价表执行
　　二、今年储备棉轮出政策与2021年政策对比
　　（一）轮出时间：
　　2021年：2021年7月5日至2021年9月30日期间的国家法定工作日。
　　2023年：2023年7月下旬开始，每个国家法定工作日挂牌销售。
　　今年储备棉轮出时间并未给出具体的期现，按照往年的经验，一般储备棉轮出到9月末新棉上市前会结束，今年没有明确表示结束时间，是一个开放式的表述意思就是可能会根据市场需求延长期间，而2021年实际上储备棉轮出结束时间确实延后至了11月份，最终成交量达120万吨。如果按照往年的经验到9月末结束，从下周一开始，则储备棉上市时间为49个工作日。如果按照之前市场预期的30-50万吨计算，预计储备棉上市量一天在1万吨左右。
　　（二）轮入数量：
　　2021年:总量安排60万吨，轮出期间除暂停交易日外，原则上实行均衡投放。
　　2023年：每日挂牌销售数量根据市场形势等安排。
　　数量方面，本次轮出数量上并未做具体安排，是根据市场形势安排，似乎是给我们一种如果市场需求大可能每天上市的量就多，如果需求少每天上市的量就少，增加了调控的弹性，满足市场需求，但是实际上这句话具体如何去执行，根据怎么样的市场形势去安排却是存在很大的解释空间的。
　　首先，我们需要考虑目前国储库中棉花储备量不多，国产棉50万吨+200多万吨的进口棉，而国产棉从10多年前的收储的1100多万吨销售、保存到现在，期间损耗会有多少，国产棉是否还能有50万吨也是值得思考的。其次，即使储备库里有真的有300多万吨的棉花，是否真的会去持续保证每天的供应需求也是一个问题。因为国产储备棉由于储存时间较长，大部分棉花价格都是大幅贴水状态，而且还有一半低价外棉定价权，因此价格比市场上价格会低很多，成交情况预计会很好，从历年的成交情况也可以看出来，所以储备棉轮出可能会出现100%的成交率，届时每日轮出量是否会增加？
　　如果长时间维持100%成交还不增加上市量那市场的预期就可能会落空，价格反而会越竞争越高。最后，如果是按照市场理解的能够每天根据成交情况满足市场需求，增加供应量，那么国储库存量下降会比较明显，明后年市场的供应缺口可能也比较难补充。所以虽然看起来这一条是比较利空的，但是实际上执行情况如何才在真正影响行情走势的关键
　　（三）价格：
　　2021年：挂牌销售底价随行就市动态确定，与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。轮出期间，当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计跌幅超过500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计不再下跌时，下个工作日重新启动交易。
　　2023年：挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。
　　价格方面，今年并没有做任何限制，没有表达如果持续下跌会暂停轮出等限制，其实表达的意思相对也比较明显，就是不怕棉花价格持续下跌