策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　市场分析
　　流动性投放增加。7月MLF小幅加量续作，7月19日以利率招标方式开展250亿元7天期逆回购操作，单日净投放230亿元。
　　美元不强，关注稳增长政策；中国半导体行业协会发布关于维护半导体产业全球化发展的声明。国内：《关于促进民营经济发展壮大的意见》发布；商务部修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。海外：美国6月新屋开工总数年化143.4万户，预期148万户；欧元区6月CPI终值同比升5.5%，预期升5.5%；英国6月CPI同比升7.9%，预期升8.2%。
　　策略
　　单边：2309合约维持偏空思路（等待更多财政政策）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：短久期品种（TS）基差继续走阔，曲线陡峭化，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险
　　提示经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松