策略摘要
　　国内外季节性割胶旺季，供应预期宽松，浅色胶趋于累库，本周仓单注册有所增加，橡胶社会库存继续小幅累增，海南和云南胶水价格双双下跌，成本支撑走弱；海外泰国原料加工利润仍处于亏损状态，橡胶价格估值偏低，买盘情绪好转，下游工厂逢低补货，胶价下跌空间受限。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：7月19日，RU主力收盘12200元/吨（+40），NR主力收盘价9340元/吨（-15）。RU基差-225元/吨（-40），NR基差60元/吨（-53）。RU非标价差1800元/吨（+40），烟片进口利润-754元/吨（+35）。
　　现货市场：7月19日，全乳胶报价11975元/吨（0），混合胶报价10400元/吨（0），3L现货报价11200元/吨（-25），STR20#报价1315美元/吨（-10），丁苯报价11800元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片45.10泰铢/公斤（0），胶水43泰铢/公斤（0），烟片46.69泰铢/公斤（0）,杯胶39.65泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10950元/吨（0），海南胶水10600元/吨（0）。
　　截至7月14日：交易所总库存185399（+4008），交易所仓单173870（+580）。
　　截止7月13日，国内全钢胎开工率为63.24%（+0.13%），国内半钢胎开工率为71.31%(+0.21%）。
　　观点：7月下旬国内外产胶区进入季节性割胶旺季，供应预期宽松，海南和云南胶水价格双双下跌，成本支撑走弱；国内全钢胎替换市场成交弱势，成品胎库存环比增加，半钢胎替换和配套市场较全钢胎好些，海外订单支撑，半钢胎开工率维持高位运行；国内产区供应逐步上量，浅色胶趋于累库，本周仓单注册有所增加，橡胶社会库存继续小幅累增；海外泰国原料加工利润仍处于亏损状态，不利于成品的释放，进口烟片和20号胶窗口都处于关闭状态，国内橡胶价格估值偏低，买盘情绪好转，下游工厂逢低补货，胶价下跌空间受限，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　策略
　　中性，国内外原料供应预期宽松，下游需求偏弱，但海外泰国原料加工利润仍处于亏损状态，胶价下跌空间受限，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　风险
　　天气变化对国内外产胶区产量的影响，进口节奏的变化，下游需求变化。