棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2309合约17180元/吨，较前日上涨275元/吨，涨幅1.63%。持仓量443054手，仓单数11705张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17800元/吨，较前日下跌50元/吨。现货基差CF09+620，较前日下跌330元/吨。全国均价17854元/吨，较前日下跌88元/吨。现货基差CF09+670，较前日下跌370元/吨。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约4930吨，其中主要包括古吉拉特邦1700吨，马哈拉施特拉邦1530吨和安德拉邦340吨等。据印度古吉拉特邦当地数据显示，截至7月17日的一周内，新年度棉花种植面积增加了16.5万公顷，目前总植棉面积为254.0万公顷，较去年同期增加10%，已接近去年最终植棉面积，达近三年平均植棉面积的108%。过去一周除少数地区有小雨之外，巴基斯坦其余棉区均维持高温闷热天气，日间最高气温在30-40℃。预计从7月19日起，季风降雨将给巴基斯坦北部和中部地区带来零星降雨，预计会覆盖主产棉区旁遮普省和信德省。在近期稳定的天气条件下，巴基斯坦棉株长势良好，棉农对目前天气模式表示满意，并希望未来几周的季风降雨不会过多。截至目前早播棉田产量良好，尽管旁遮普邦出现一些虫害，但尚未造成重大损失。目前当地私人机构对新年度产量预期良好，维持对总产132-147万吨的乐观预期。因早播棉区棉农希望可以在季风降雨来临之前将新棉上市，目前籽棉上市维持较快水平，更多的轧花厂选择开机加工。近期政府持续向轧花厂施压，要求其以8500卢比/40公斤的最低收购价格进行收购，但因缺乏有效可行的计划，目前籽棉收购仍由市场定价。美国天气方面，周末西得州出现雷暴天气，为狭长地带带来了时速超110km/h的阵风，虽降下小雨，但普遍降雨量低于5mm。预计至本周中，狭长地带日间最高气温38-43℃，虽然高温有助于棉株生长，但异常炎热的天气可能会导致部分棉株枯萎。当地结铃率逐步增加，棉农希望近期可以有及时雨来临，帮助缓解高温天气，此外棉农正持续关注虫害压力，并及时施用杀虫剂。南得州周一日间最高气温高达36-39℃，高温正在推动棉铃吐絮，棉农正在部分棉田施用脱叶剂准备采摘。预计未来五日当地无降雨，有助于格兰德流域采摘工作迅速推进。孟菲斯地区周末高温笼罩，局地有雷雨。周一当地炎热潮湿，日间最高气温32-37摄氏度，但因气温较高，体感温度高达41-43℃。当地棉株结铃率迅速增加，棉农正在及时通过灌溉水缓解高温压力，并按需施用杀虫剂控制虫害。
　　昨日郑棉期价延续涨势，当前新疆天气持续偏热，疆棉存在减产预期，现货价格持续偏强，但随着储备棉销售公告发布，需要关注储备棉对市场的影响。整体来看，关键生长期下持续高温等恶劣天气的影响，使得减产预期与减产幅度越发增强，下游纺企利润进一步压缩，开机率持续下滑。但在全球减面积以及下半年厄尔尼诺气候的影响下，价格向上仍有一定空间。短期棉价将维持震荡格局，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5214元/吨，较前日上涨20，涨幅0.39%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5250元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+40，较前一日下跌20元/吨。山东地区“月亮”针叶浆5300元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+90，较前一日下跌20元/吨。山东地区“马牌”针叶浆5300元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+90，较前一日下跌20元/吨。山东地区“北木”针叶浆现货价格5900元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+690，相较前一日下跌20。
　　近期市场资讯，近期下游原纸部分企业发布涨价函，但纸厂采浆相对谨慎，对木浆现货市场暂无实质性支撑。个别地区进口阔叶木浆价格下滑25元/吨左右。生活用纸市场行情盘整，部分纸企公布涨价，意在稳定市场，局部动销节奏尚可。近期下游白卡纸、文化用纸以及生活用纸企业发布涨价函，但终端需求提振不足，实际落实情况仍需观望，且纸厂消化前期原料库存为主，短期采浆积极性或提振有限。预计短期浆市上下游持续博弈，浆价或盘整微调。
　　昨日纸浆期价震荡运行，目前各港口纸浆库存略有下滑，但是相较去年依旧处于较高水平；外加国内市场持续偏弱，下游纸场开工率仍然处于低位，对纸浆价格形成有效压制。纸浆现在处于传统淡季，订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无起色。近期纸浆期货价格上涨原因可能是由于加拿大大火以及当地西海岸罢工等原因，且多家下游纸厂近期涨价函频发可能会对纸浆价格形成支撑。不过下游消费表现依旧疲软，近期预计供强需弱的态势还将持续。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2309合约收盘价6875元/吨，环比下跌7元/吨，跌幅0.10%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7110元/吨，环比下跌20，现货基差SRO9+