投资要点：
　　上半年公司归母净利润实现同比正增长。根据公司2023年半年度业绩快报，2023年1H，公司实现营业总收入514.42亿元，同比下降10.63%；营业利润48.95亿元，同比下降10.10%；利润总额49.73亿元，同比下降9.60%；归母净利润为21.53亿元，同比增长14.09%；扣非归母净利润为13.92亿元，同比下降5.44%；基本每股收益为0.22元，同比增长37.5%；加权平均净资产收益为1.99%，较2022年同期上升0.52个百分点。
　　上半年公司总资产实现增厚。截至2023年1H底，公司总资产为9475.80亿元，同比2022年底增长6.89%；归属于上市公司股东的所有者权益为1018.57亿元，同比2022年底增长0.14%；归属于上市公司股东的每股净资产为10.75元，同比2022年底下降0.37%。
　　上半年公司销售数据表现靓丽，计划实现过半。2023年1-6月，公司累计实现签约销售面积683.96万平方米，同比增加40.30%；累计实现签约销售金额1664.36亿元，同比增加40.07%。2023年6月，公司实现签约销售面积130.52万平方米，同比减少16.12%；实现签约销售金额296.25亿元，同比减少28.23%。
　　根据公司2022年年报，公司2023年计划实现签约销售金额3300亿元，公司2023年上半年已实现50.44%，计划实现过半。
　　定增方案更新进展，新增股份即将上市。公司发行股份购买资产新增股份已于2023年6月30日在中登公司深圳分公司办理完成登记手续。新增股份发行价格为14.83元/股，该发行价格已经公司董事会及股东大会批准。发行股份购买资产新增股份数量为6.02亿股，新增股份均为有限售条件的流通股。新增股份的上市地点为深圳证券交易所，上市日期为2023年7月20日，限售期自股份上市之日起开始计算。根据深交所相关业务规则的规定，新增股份上市首日公司股价不除权。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们预测公司2023、2024年的EPS分别为1.02和1.34元。考虑公司销售保持竞争优势，融资背景强，在当前市场供给侧改革背景下，我们给予公司估值适度溢价，即2023年15-17XPE，合理价值区间为15.3~17.34元，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：行业面临销售下行和政策不及预期风险