●终端需求，处于淡手。上周，钢材现货价格有所下行,螺纹全国均价下行至3936元/吨，热卷全国均价下行至3896元/吨。上周螺纹社会库存增加0.55%;热卷杜库存下降0.33%。高温叠加强降雨，需求仍处淡季，环比有一定下行压力，库存继续小幅增加。经济复苏波折,基建增速放缓，地产投资端疲弱，制造业整体信心仍有待修复,政策加码预期增强。
　　●钢铁供给，短期偏稳。高炉开工率84.33%，较上周下跌0.15.硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.41%.铁水产量高位回落,供应压力稍有缓解，关注粗钢平控政策落地情况。
　　●硅铁方面，价格承压依旧。2023年前五个月,硅铁出口量共19.84万吨,截止到2023年5月出口累计同比下降44%，日本2023年6月制造业PM149.8,环比下降0.8.关注国际冲突进一步动向，部分基础设施被破坏的前提下，月内我国硅铁出口量或有小幅增加。需求方面，钢厂高炉开工率持稳，钢厂利润仍有反复，钢招价格继续环比下行;金属镁成交价格低位持稳，目前环保政策影响较小。供应方面，硅铁产量开始抬升，预计社会库存去化速度放缓，7月第二周硅铁日均产量13928吨，周度环比抬升1.68%，前期兰炭价格下行，且市场对于电费即将下调有一定预期，所以周度产量有所抬升，整体供应水平尚未离开低位区间，关注开工率继续抬升速度。钢厂月度招标价格维持环比下降态势，金属镁和出口需求一般,硅铁周度产量有所抬升，社会库存去化缓慢，在成本即将下行的背景下，判断盘面价格依旧承压，预计维持震荡下行为主。
　　●硅锰方面,供应过剩已成定局。需求端，钢厂高炉开工率有所抬升，预计钢招价格维持环比下行态势，关注钢招动态。锰矿山被动让价,港口现货矿基本处于倒挂水平,相比之下需求更为疲弱，锰矿港口库存高位持稳，难改锰矿价格疲弱趋势。供给端周度开工率60.85%，环比下降0.73%。本周港口矿619.6万吨，环比下降0.9万吨。2023年6月全球制造业PM148.8,环比下行0.8.锰矿港口库存出入库回归正常水平,库存整体处于高位，仍对锰矿价格构成压力，预计硅锰价格偏弱震荡为主。
　　风险提示:钢厂大幅补库
　　操作建议:反弹做空硅锰。硅铁