要点概览一受高温多雨天气影响，钢材需求仍处淡季,螺纹表需疲弱,库存继续小幅累积。从上半年数据看，经济整体复苏乏力，地产投资疲弱仍是主要拖累，近期房屋销售下行压力增大，政策刺激有待加码。铁水产量高位回落，供应压力有所缓解，关注唐山限产及粗钢平控落地情况。弱现实和强预期反复博弈，盘面节奏切换较快，短期仍有反复，关注市场风向变化。焦炭方面，供需总体稳中偏强，现赁开启第二轮提涨。受宏观情绪回暖驱动，盘面企稳反弹，基差修复后波动明显加剧。焦煤方面，供需边际改善，盘面有所企稳，反弹持续性仍相对不足。
　　终端需求一短期依然疲弱。本周，钢材现货稳中有升，上海螺纹3730元/吨(持平)，上海热卷3900元/吨(+70)。螺蚊表观消费量266.1万吨(-3.2)，全国建材贸易商日均成交15.5万吨(+1.1)。螺蚊社库.上升0.6%，厂库上升3.5%，热卷社库下降0.03%，厂库上升6.9%。地产复苏乏力，高温多雨天气延续,建材需求仍处淡季,螺纹表需依然较为疲弱。库存低位继续累积，幅度并不算大，继续关注淡季韧性。
　　钢铁供给一压力有所缓解。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.33 (-0.1蹰炉产能利用率91.2 (-0.91)，日均铁水产量244.38万吨(-2.44)。螺纹周产量276.06万吨(-1.14)，长流程246.9 (+0.27)，短流程29.16 (-1.41) :热卷周产量303.51万吨(-1.98)。估算的螺纹长流程毛利40元/吨，短流程毛利-248元/吨，热卷毛利140元/吨。近期原料相对强于钢材，吨钢利润边际下滑，高炉开工有所回落。叠加唐山环保限产加码，供应压力整体有所缓解,关注粗钢平控落地情况。
　　焦炭一现货开启第二轮提涨。铁水产量回落，整体仍处高位，炉料刚需保持良好，钢厂采购积极性相对较高。现货首轮提涨落地，环保干扰减少，焦企开工率有所回升，不过原料煤反弹继续挤压利润，供应增量有限，产地库存大幅下降。供需总体稳中偏强，现货开启第二轮提涨。受宏观情绪回暖驱动，盘面企稳反弹,基差修复后波动明显加剧。
　　焦煤一下游补库需求释放。煤矿维持正常生产，供应保持相对高位。焦企库存偏低，补库需求释放，现贯成交回暖，煤矿出货顺畅，产地库存继续下降。那达慕期间蒙煤正常通关，通关量有所下降，澳煤仍缺乏价格优势。供需边际改善，盘面有所企稳，反弹持续性仍相对不足。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。