核心观点：
　　事件：公司公告2023年半年度业绩预告，预计2023年上半年实现归母净利润约4.13亿元（YOY-18.22%），预计实现扣非归母净利润约3.86亿元（YOY-19.79%）。
　　点评：业绩短期承压，随下游新一轮排产预期向好、非定型产品及复材产品等高附加值业务业绩支撑能力加强，产品结构有望向好。营收端，据业绩预告，预计23年H1实现营收12.24亿元（YOY-6.91%）。受传统定型产品发货节奏以及风电碳梁业务下滑影响，预计碳纤维（含织物）实现营收7.68亿元（YOY-4.16%），传统定型产品重大合同执行率19.77%，同比降低6.48pcts；风电碳梁实现营收2.30亿元（YOY-28.20%）。预浸料、先进复合材料分别实现营收1.45亿元（YOY+6.98%）、0.57亿元（YOY+94.88%）。盈利端，预计23年H1实现归母净利润约4.13亿元，预计当期非经常性损益约0.27亿元。经计算，23年Q2实现归母净利润约2.42亿元（YOY-18.79%）。
　　核心逻辑：（1）营收端，短看T300需求延续，中看下一代主力材料T800、航天外壳配套、风电&储能起量，长看供应链改革结构件外协外包、民航C919、C929等。（2）产能端，在建产能4030吨，T700G/T800H等同性验证持续推进，产能建设或反映较佳的成长空间。（3）关注航天领域进展，光晟科技为客户提供航天航空、船舶等特定场境下高可靠性、低成本的复合材料系统解决方案。（4）制品端，积极拓展复合材料制件领域，有望提升配套层级及产品附加值。
　　盈利预测与投资建议：预计2023-25年EPS分别为1.33元/股、1.66元/股、2.01元/股，参考可比公司估值，给予23年33倍PE估值，对应合理价值43.83元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示:产能建设低预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。