事件：7月13日，公司发布2023年半年度业绩预告，经初步测算，2023年H1公司实现收入12.24亿元，同比减少6.91%。归母净利润4.13亿元，同比减少18.22%，扣非归母净利润3.86亿元，同比减少19.79%。
　　分板块：受传统定型产品发货节奏以及风电碳梁业务下滑影响，公司经营业绩同比下降。2023年H1公司碳纤维(含织物)实现销售收入7.68亿元，同比下降4.16%；风电碳梁业务实现营业收入2.30亿元，同比下降28.20%；预浸料业务实现营业收入1.45亿元，同比增长6.98%；先进复合材料业务实现营业收入0.57亿元，同比增长94.88%。
　　参考2023 Q1数据，公司实现收入5.57亿元，同比减少5.77%，归母净利润1.71亿元，同比减少17.37%，扣非归母净利润1.57亿元，同比减少20.46%。
　　点评：根据公告内容测算，2023年Q2单季度公司实现营收6.67亿元，同比减少7.84%，环比增加19.75%；归母净利润2.42亿元，同比减少18.82%，环比增加41.52%；扣非归母净利润约2.29亿元，同比减少19.32%，环比增加45.86%。公司作为国内航空碳纤维的核心供应商，短期业绩承压，航空业务或因产品交付节奏导致，阶段性调整不影响航空碳纤维在装备中渗透率提升、产业端长期向好逻辑。
　　投资建议：我们预计公司2023-2025年将实现营收31.15/38.44/46.64亿元，归母净利润11.77/14.40/17.29亿元。考虑到航空碳纤维行业下游需求较为旺盛，竞争格局较为稳定，公司全产业链参与具备成本优势等因素，维持“买入”评级。
　　风险提示：上游原材料价格波动；装备放量不及预期。