现货端：本周现货市场仍以大幅上涨为主，山东上涨170元，河南涨160，江苏涨160，内蒙与东北地区价格相对维稳。全周价格上涨，但后半周上涨幅度有所放缓，部分地区开始出现小幅回落。短期供减需增，利多因素共振，导致现货快速走强，后续来看，供应将逐步回归，需求有望边际递减，国内尿素紧张格局预计将有所缓和。
　　供应端：受部分煤制企业检修影响，国内尿素日产持续回落至16万吨附近，较前期接近17.5万吨的日产出现明显回落，短期供应的减少对现货有一定支撑。企业利润方面，国内煤炭短期出现小幅回落。而尿素现货大幅上涨，固定床利润重新回到高位水平，气制利润有所改善。总体看在利润大幅改善以及后续新增装置投产下，国内产量将逐步走高，供应压力在后续将有所体现。
　　需求端：农业需求受前期天气影响导致整体用肥周期延长，6月底到7月中旬农业的突然启动导致短期尿素需求激增，推动国内价格短期大幅上涨。进入7月中下旬以后国内农业需求将逐步走低，8月为国内农需淡季。工业需求方面，三聚氰胺开工回升至去年同期水平，亏损幅度小幅修复但生产仍无利润。出口方面，随着国内需求步入尾声与国际尿素持续上涨，国内部分工厂有集港流向订单，短期出口情绪有所好转。
　　库存：企业库存环比-13.08万吨，报14.76万吨，港口库存报10.3万吨，环比+2.7万吨。受前期下游库存低位影响，农需爆发性增涨使得下游拿货情绪高涨，企业持续快速去化，当前已来到中低位水平。港口库存受近期出口好转影响，货物集港，港口库存低位回升，关注后续出口情况。
　　估值：现货大幅走强，尿素生产利润回到高位水平，下游复合肥利润大幅走低，三聚氰胺利润仍处低位。盘面基差修复，月间价差大幅走强，尿素与其余化肥比价出现明显走高，处于同期高位，整体看，尿素估值偏高。
　　小结：盘面延续大幅上涨，从基本面来看，利多因素主要有1、农业需求受前期尿素价格下跌以及降雨影响有所延迟，导致近期集中拿货引起价格上涨。2、外盘价格触底回升，市场对于后市出口预期升温，国内货物集港。3、盘面仍有较大幅度的贴水，随着时间的推进，盘面对多头有利。4、国内装置的阶段性检修导致短期供应有所回落。总体来看下游农需短期对盘面的上涨起到关键性作用。展望后期供应端将逐步回归，而农需将逐步走弱，仅出口有希望给出需求增量，但随着主要进口国的对外需求回落，预计三季度国内出口也难有亮眼表现，三季度尿素国内尿素过剩格局不改，预计现货仍有一定下行空间，当前现货估值仍旧偏高，短期观望为主，关注盘面基差大幅修复后逢高做空以及9-1反套的机会