周度要点小结
　　马棕：上周公布6月产量，环比下降接近7万吨至144.78万吨，不及预期的产量导致库存仅小幅累积3万吨至172万吨；7月1-15日ITS出口数据显示环比增加接近9万吨，产量预计仍处于季节性增产期。在马棕后续150-170万吨的预期产量下，不超过120万吨的出口预计仍会导致马棕处于累库周期。
　　美豆：受USDA月度平衡表不及预期影响及前期利多支撑延续，本周美豆横盘震荡。天气方面，本周降雨较为正常，但在明尼苏达、北达科他、堪萨斯形成了降雨空洞。未来10天，美豆主产区降水偏少，美豆的整体优良率大幅回升概率偏小；在面积下调的既定背景下，8月的实际单产调查成为交易重心，若优良率难以快速回升，单产将低于52美分/蒲，美豆新作供需维持偏紧。
　　国内油脂：国内大豆港口库存上周快速累积至742万吨的高位，大豆到港压力增加，豆油现货基差将承压。油厂调控开机，成交方面较稳定，预计库存将稳步上行；国内棕榈油进口利润不时打开，买船增加，据传7月初已经买入5-10船。预计棕榈油后续进口偏稳定；菜油直接进口及压榨利润偏低，后续预计维持去库局面。
　　国际油脂：印度当前油脂总库存较高，但马棕目前在国际油脂上具有相当的价格竞争力，印度棕榈油进口后期预计将环比恢复至正常水平进口；巴西CONAB本周下调旧作产量100万吨，国际豆油因阿根廷压榨量下行、美豆油政策及巴西石油消费量较好支撑下供需偏紧；澳洲菜籽预计减产400万吨，欧洲方面菜籽本周下调产量30万吨左右，当地菜籽供需平衡。加菜籽有Mintec分析师报道加拿大预估菜籽产量下降到1440万吨。
　　观点小结：经历了生柴、宏观及天气对供需形势的影响，油脂的价格重心已经上移。但9月之前中印等国油脂库存仍然偏高，若进口维持6月份的强势中印棕榈油难以继续去库。同时中国延后压榨，豆油累库的周期将延长。若棕榈油产量不出现问题，油脂受库存压力短期将承压。豆油受美豆天气支撑略强于棕榈油；9-10月，国内压榨量将在大豆青黄不接时段下滑，豆油将在高位去库，届时油脂整体或有一波上行空间，豆油将强于棕榈油；10月以后，棕榈油进入去库，豆油随美豆进口重新累库，届时棕榈油强于豆油。油脂整体库存压力将在10月以后缓和，届时上行动力或更充足，维持油脂低多思路。