估值观察
　　国外原料
　　上周泰国胶水价格略涨，杯胶价格相对较稳；前几周降水较多影响割胶，近期略有好转，海外产区原料逐渐上量，胶水-杯胶价差低位。
　　国内原料
　　云南产区6月底全面开割，前几周降水较多影响割胶，上周原料价格略跌；海南产区原料向全乳分流，上周原料价格走跌且低于云南，制浓乳-制全乳价差为0。
　　本周总结
　　供应
　　全球新一季的产出逐渐上量。国内云南产区原料价格略跌，前几周降水偏多，原料产出不多，近期降水对割胶的影响减小，原料逐渐上量；海南产区原料价格开始低于云南，日产3500-4000吨左右，属于正常水平，预计今年原料分流全乳更多。泰国产区近期降水减少，前期降水较多对南部割胶影响较大，原料产出将于本月逐渐上量。越南全面开割，逐渐上量；老挝、缅甸原料逐渐上量。
　　库存
　　据隆众资讯统计，截至2023年7月9日，中国天然橡胶社会库存159.13万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.15%。中国深色胶社会总库存为111.4万吨，较上期增加0.18%。其中青岛现货库存环比增加0.43%；云南库存下降3.98%；越南10#增加1.71%；NR库存小计增加2.31%。中国浅色胶社会总库存为47.8万吨，较上期增加0.09%。其中老全乳胶环比下降0.87%，3L环比基本持平。
　　需求
　　轮胎厂：上周国内半钢胎开工率为78.35%，环比+0.37%，同比+10.80%。全钢胎开工率为64.93%，环比+0.21%，同比+4.02%。半钢雪地胎订单表现充足，个别为完成排产进度，存适度提产现象，销市场出货偏慢，导致成品库存小幅提升。全钢胎方面，大部分工厂排产运行平稳，短期暂未听闻有新的检修计划。半钢胎方面，目前内外销出货表现平稳，部分工厂启动内销市场雪地胎订单排产，近期将维持偏高位运行状态。预计本周轮胎开工率维稳为主。
　　制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡厂开工率四成左右，上周浓乳现货市场价格小幅走跌，部分工厂逢低采购意愿升温，近期高温天气持续影响工厂开工，且实际需求仍未有明显改观，大量补货意愿依旧维持低位。气球厂开工较低，消化成品库存为主，订单较往年同期偏弱，成品仍维持累库，实质销售处于消耗库存状态。天然胶乳手套医疗手套产能过剩，开工低位，刚需备货为主；中小企业开工延续低位或停车状态，今年手套淡季相较于去年提前。丁腈胶乳手套劳保及一次性手套用丁腈胶乳市场盘整为主，胶乳企业多数观望原料价格波动为主，报盘暂稳，下游手套企业订单好转有限，需求面支撑有限。
　　现货
　　进口胶市场报盘稳中趋弱，持货商出货尚可，买盘情绪未见好转，整体交投氛围一般，贸易商轮仓换月，下游刚需采购。
　　国内现货市场交投活跃度表现一般，观望情绪浓郁，采购态度较为谨慎，实单低价成交。
　　进出口
　　据隆众资讯，2023年6月，中国天然橡胶进口量预估值46.95万吨，环比5月份进口终值47.28万吨缩减0.33万吨。
　　观点
　　上周RU延续前一周的多头情绪走高，但NR反向走跌，目前RU-NR价差近3000点。目前收储确定性较高，收储数量大概率远低于预期，但盘面多头情绪仍较浓，基差走扩太快部分浮亏较少的套利盘平仓，外盘新胶近月保持back结构。基本面暂无明显驱动，近期主产区处于雨季，降水较多，干旱问题基本解决，但降水太多影响割胶，上周该情况略有好转，新一季的原料逐渐上量，厄尔尼诺现象是否导致年内减产，还需进一步跟踪强度判断。下游轮胎内销和其他橡胶制品需求依然疲软，国内外经济复苏乏力难以提振终端需求。基本面目前缺乏对盘面的驱动力，预计近期盘面以资金博弈为主，多头情绪较浓，收储对盘面存在支撑，但建议理性对待。
　　策略
　　09合约近期走势以资金博弈为主，单边建议空10、11合约；暂时观望01，回调到13100单边偏多；RU-NR正套。
　　风险
　　关注轮储消息，国内宏观经济政策，国内外产区物候情况，国内物流、汽车、房地产、基建实际需求情况