核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2023年7月7日美国原油商业库存4.581亿桶，周增加590万桶；汽油库存2.195亿桶，周不变；馏分油库存1.182亿桶，周增加480万桶；丙烷库存0.83793亿桶，周增加267.4万桶。美国原油产量及钻机数：2023年7月7日美国原油产量为1230.0万桶/天，周减少10万桶，较一年前增加30万桶/天。7月14日美国钻机数675台，周减少5台，年减少81台；加拿大钻机数187，周增加12台，年减少4台。其中美国采油钻机537台，周减少3台，年减少62台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨74.6%）、烷基化油（上涨22.8%）、甲醇（上涨9.1%）；跌幅前3名为：硫酸钾-国际（下跌25.0%）、聚乙烯醇（下跌9.5%）、R125（下跌4.4%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨176.5%）、双氧水（上涨48.6%）、甲醇（上涨20.8%）；跌幅前3名为：硫酸钾-国际（下跌25.0%）、聚乙烯醇（下跌13.6%）、苯胺（下跌12.9%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨133.0%）、PTA（上涨119.5%）、苯乙烯（上涨101.9%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌97.2%）、聚乙烯醇价差（下跌37.4%）、MTP价差（下跌37.1%）。
　　月度价差涨幅前3名的产品分别为双氧水价差（上涨837.5%）、煤头乙二醇价差（上涨439.7%）、苯乙烯（上涨102.8%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌99.5%）、MTP价差（下跌49.3%）、醋酸乙烯(电石法)价差（下跌41.5%）。
　　投资建议与投资标的
　　我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)的投资机会。
　　我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，未评级)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。
　　磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、川恒股份(002895，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。
　　中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动