投资要点：
　　SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年7月10日-7月14日，SW农林牧渔行业上涨0.24%，跑输同期沪深300指数约1.68个百分点。二级细分板块中，渔业和养殖业录得负收益，分别下跌2.21%和0.05%；种植业、农产品加工、饲料和动物保健分别上涨0.97%、0.47%、0.46%和0.46%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格有所回落。2023年7月10日-7月15日，全国外三元生猪平均价先由14.15元/公斤回落至13.95元/公斤。产能：2023年5月末能繁母猪产能环比持续下降。截至2023年5月末，能繁母猪存栏同比增长1.6%，环比下降0.6%。截至5月末，能繁母猪存栏量达到4258万头，环比减少26万头。成本：玉米、豆粕现货价有所回升。截至2023年7月14日，玉米现货价2868.9元/吨，本周均价较上周略有回升；豆粕现货价4326.57元/吨，本周均价较上周略有回升。盈利：外购仔猪头均亏损额较上周有所增加。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比有所回升。截至2023年7月14日，主产区肉鸡苗平均价为2.04元/羽，环比上周回升45.7%；主产区蛋鸡苗平均价3.0元/羽，与上周持平。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周有所回落。截至2023年7月14日，主产区白羽肉鸡平均价为8.29元/公斤，环比上周回落1.3%；白羽肉鸡孵化场利润为-0.55元/羽，环比上周有所回升。黄羽鸡：本周中速鸡、快大鸡全国均价有所回升。2023年7月11日，中速鸡全国均价6.2元/斤，本周均价较上周有所回升；快大鸡全国均价6.34元/斤，本周均价较上周有所回升；土鸡全国均价7.52/斤，本周均价较上周略有回落。
　　维持对行业的标配评级。本周生猪价格有所回落，头均盈利持续亏损，能繁母猪产能持续回落，养殖成本略有回升。从中报业绩预告来看，生猪养殖公司普遍亏损。预计产能去化有望延续。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。饲料行业关注具有规模优势、集中度有望持续提升的优质龙头。禽养殖持续关注景气度边际变化。种业关注转基因商业化进程。临近中报披露期，关注半年度业绩预好的公司。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；金龙鱼（300999）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。