央行延长房企融资端支持政策；央行货币政策司司长支持存量房贷置换。（1）本周央行等两部门发布通知，延长“金融16条”支持政策，一方面是支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期的政策，2024年底前到期的，可以允许超出原规定多展期1年；另一方面是鼓励金融机构提供保交楼配套融资支持的政策，向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类，对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。（2）本周央行货币政策司司长邹澜表示：支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。
　　70城新房价格指数环比转跌至-0.1%，同比-0.4%。据国家统计局，2023年6月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比-0.1%，同比-0.4%，为近6个月以来环比首次下跌；二手房价格指数环比-0.4%，环比降幅进一步扩大，同比-2.8%。分城市看，一线城市新房价格环比由上月+0.1%转为持平；二线城市由上月+0.2%转为持平；三线城市环比转负至-0.1%。从城市数量看，6月新房价格环比上涨31城（-15，较上月变化，下同），环比下跌38城（+14），环比上涨的城市数量较5月进一步减少；同比上涨27城（+1），同比下跌42城（-1）。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.5%，落后沪深300指数3.45个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第29名。本周上涨个股共36支，较上周减少60支，下跌股数为83支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为183.7万平方米，环比下降15.0%，同比下降38.1%，其中样本一线城市的新房成交面积为58.8万方，环比1.8%，同比-16.0%；样本二线城市为99.3万方，环比-21.6%，同比41.4%；样本三线城市为25.6万方，环比-19.8%，同比-55.3%。从今年累计28周新房成交面积同比看，样本30城共计8365.6万方，同比1.6%；一线城市为1909.3万方，同比17.0%；二线城市为4705.8万方，同比-3.8%；三线城市为1750.5万方，同比2.1%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计98.0万方，环比增长3.3%，同比下降14.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为25.7万方，环比6.1%；样本二线城市为43.8万方，环比2.4%；样本三线城市为28.5万方，环比2.4%。
　　信用债：本周共发行房企信用债20只，环比增加5只；发行规模共计247.55亿元，环比增加113.44亿元，总偿还量205.07亿元，环比增加94.49亿元，净融资额为42.48亿元，环比增加18.95亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（89.9%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般公司债（57.3%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年、3-5年（40.2%、31.7%）的债券为主。
　　投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，我们看好一线+不超过三分之二的二线+少量三线这个城市组合包，能在未来中周期跑赢全国整体水平，看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们认为有必要去做强刺激进行托底。择股方向包含以下几个方向：1、竞争格局占优，A股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、中国海外宏洋；2、有可能受益于一线城市政策放开的区域概念公司（北京—城建发展等）；3、物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。