棉花观点
　　■市场分析
　　国际方面，本周美农报告发布叠加周度出口数据持续下滑，给市场带来一定的利空，但在美元走弱、油价上涨以及全球天气影响导致的紧平衡背景下，利空程度受限。本周整体呈现震荡偏强格局。国内方面，关键生长期下持续高温等恶劣天气的影响，使得减产预期与减产幅度越发增强，下游纺企利润进一步压缩，开机率持续下滑。但在全球减面积以及下半年厄尔尼诺气候的影响下，价格向上仍有一定空间。短期棉价将维持震荡格局，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
　　■策略
　　单边谨慎看多
　　■风险
　　产区天气状态良好
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　本周，各港口纸浆库存189.68吨，较上周下降1.41%，但是依旧处于高位，总体库存量略有下降。近期汇率接近7.16，进口成本继续维持高位。纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。目前各港口纸浆库存略有下滑，但是相较去年依旧处于较高水平；外加国内市场持续偏弱，下游纸场开工率仍然处于低位，对纸浆价格形成有效压制。纸浆现在处于传统淡季，订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无起色。近期纸浆期货价格上涨原因可能是由于加拿大大火以及当地西海岸罢工等原因，且多家下游纸厂近期涨价函频发可能会对纸浆价格形成支撑。不过下游消费表现依旧疲软，近期预计供强需弱的态势还将持续。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　本周国内外糖价继续上涨，且涨幅较大。原糖方面美国6月CPI同比上涨3%，低于市场预期，导致美元指数大幅下行，让宏观氛围有所好转。商品市场整体回暖，也使得美原糖有了上涨的动力。外加Unica公布的6月下半月巴西榨糖量增幅低于市场预期，让ICE原糖主力10合约价格一路冲破24美分/磅位置。接下来一周如果没有进一步的宏观支撑或者天气炒作的话，可能会围绕24美分一线震荡，留意25美分/磅的压力。国内方面，郑糖价格跟随美原糖上涨，重回6900元/吨一线位置。基本面上供应短缺的局面依然没有根本性的变化，值得留意的是下周6月进口的公布对价格的影响。预计6月进口量在10万吨左右，去年同期是14万吨。如果实际低于10万吨则利多，高于14万吨则稍微利空，不过进口的威胁主要还是得看7月进口数据是否放量。另外本周高温之下市场整体购销情绪略有回暖，现货成交有所放量，给予价格上涨的基本面支撑。下周来看进口数据发布时间可能对相对高位的价格造成影响，留意7000元/吨一线对郑糖09的压力，建议观望为主。
　　■策略
　　单边谨慎看多
　　■风险
　　宏观及政策影响