策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议采用2309合约适度套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　负债端：M1低增速，政策缓和地产负债压力。央行周度净投放180亿元，缓和税期压力；6月M1货币同比增速进一步回落至3.1%，M2-M1货币剪刀差继续扩大至8.2%，显示出实体经济扩张谨慎的特征。同时，央行和国家金融监督管理总局发布通知，延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限至2024年12月31日，缓和房地产市场风险，关注银行资本金政策。
　　资产端：平台政策改善，资产端扩张预期增加。从外部来看，美国劳动力市场扩张低预期和通胀回落超预期驱动的美元指数回落，改善了国内宏观政策扩张的空间。从内部来看，在完善开放型经济新体制、优化营商环境的背景下，对平台企业健康发展的支持和典型案例的公布，释放了支持未来资产端扩张政策出台的积极信号，关注央行降息可能性。
　　■策略
　　单边：维持对2309合约的偏空判断。
　　套利：维持收益率曲线陡峭化判断（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：短久期品种（TS）基差收敛幅度较大，短期存调整压力，空头可采用2309合约适度套保。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松