策略摘要
　　动力煤品种：由于产地煤炭产量持续高位，本周煤价小幅下调；下游日耗高位，终端库存高位震荡，市场对高煤价接受度不高。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至7月14日，榆林5800大卡指数711元/吨，周环比下跌23元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数652元/吨，周环比下跌1元/吨；大同5500大卡指数710元/吨；周环下跌2元/吨。港口指数：截至7月14日，CCI进口4700指数79美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨，CCI进口3800指数报62.3美元/吨，周环比涨0.3美元/吨。
　　港口方面：截至到7月14日，北方四港港口总库存1416万吨，较上周同期增加1万吨。港口去库放缓。其中秦皇岛港库存558万吨，环比上周同期增加18万吨；国投曹妃甸港库存477万吨，环比上周同期减少28万吨；京唐港库存204万吨，环比上周同期增加12万吨；黄骅港库存177万吨，环比上周同期减少1万吨。
　　电厂方面：截至到7月13日，沿海6大电厂煤炭库存1340万吨，环比上周同期减少40万吨；平均可用天数为16天，环比上周同期下降1.2天；电厂日耗87.45万吨，环比上周增加4万吨。
　　海运费：截止到7月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于581.12，环比上涨21.31个点，本周煤炭运价指数底部反弹。截止到7月14日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1090点，上涨81个点，周涨幅为8%。
　　整体来看：产地方面，近期检修和倒工作面的大矿恢复正常生产，产量提升明显，产能利用率增加。主产区市场煤价开始走弱，销售以长协和刚需为主，贸易商观望情绪增多，采购积极性下降，价格回调10-30元不等。港口方面，市场发运水平持续低位，港口库存去化放缓，下游日耗提升明显，但库存充足，煤价下跌阻力较强。进口方面，近期进口煤市场小幅上涨，报价整体坚挺，但终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以高卡煤询价为主。总体来看，由于产地煤炭产量持续高位，本周煤价小幅下调；下游日耗高位，终端去库放缓，市场对高煤价接受度不高。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　策略
　　单边：震荡
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等。