策略摘要
　　近期随着原油价格上涨，沥青成本端支撑增强，且供应端回升节奏不及预期，BU盘面呈现震荡上涨态势。但随着炼厂生产进一步恢复，如果终端需求不能显著改善，累库预期依然存在。除非油价形成趋势性的上涨，BU上方仍面临阻力。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青盘面呈现震荡上涨走势，主要受到原油反弹带动。
　　国内供给：随着原料通关问题缓解，国内沥青装置开工负荷近期呈现回升态势，但节奏不及预期。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得39.52%%，环比前一周提升4.9%。未来一周，随着凯意石化、金承石化以及山东部分地方炼厂恢复正常生产，预计整体开工率延续上行态势。
　　需求：进入7月份后，终端需求并未有太明显的改善，天气及项目资金偏紧的因素依然对需求释放形成抑制。往前看，整体矛盾并未显著解决，预计消费增长动力仍有限。但随着国际油价反弹那，沥青市场投机需求存在提升的可能。
　　库存：沥青市场库存压力暂时有限。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得122.98万吨，环比前一周下降1.05%；与此同时沥青社会库存录得135.89万吨，环比前一周下降3.72%。
　　逻辑：近期沥青盘面呈现震荡上涨态势，我们认为有来自几方面的利好：1）原油价格显著反弹，Brent和WTI重回80和75美元/桶关口，沥青成本端支撑边际增强；2）虽然稀释沥青通关问题已逐步缓解，但炼厂供应回归节奏有些不及预期，实际供应增量有限；3）梅雨季节过后沥青终端消费有望边际改善，另外投机需求也有一定的释放迹象。整体来看，沥青市场短期压力有限，但随着炼厂生产进一步恢复，如果终端需求不能显著改善，累库预期依然存在。除非油价形成趋势性的上涨，BU上方仍面临阻力。
　　策略
　　单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差
　　■风险
　　BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再度发酵；油价重心大幅下移