电商：
　　平台经济政策持续释放积极信号，支持平台经济健康持续发展。2023年7月12日中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。美团、小红书、阿里云、抖音等企业负责人在座谈会上发言，拼多多、京东等企业负责人提交书面发言。总理李强在会上指出，平台经济为扩大需求提供了新空间，为创新发展提供了新引擎，为就业创业提供了新渠道，为公共服务提供了新支撑，在发展全局中的地位和作用日益突显；鼓励广大平台企业赋能实体经济发展，通过优化发展消费互联网平台进一步激发内需潜力，通过大力发展工业互联网平台有效带动中小企业联动创新；此外各级政府应着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展，建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，推动平台经济规范健康持续发展。2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会；焦点科技、返利科技、值得买、新华都。
　　传统零售：
　　关注中报业绩超预期的标的。小商品城预计23H1实现归母净利润与上年同期相比，将增加7.33亿元到7.94亿元，同比增加60%到65%。公司看点如下，1）23H1市场景气度显著提升，根据义乌海关发布的最近一期相关数据，义乌市1-5月进出口总值2173.6亿元，同比增长18.7%；2）公司持续迭代线上平台功能，强化数字贸易服务能力，主营业务毛利率有效提升。23H1chinagoods平台GMV320亿元，同比增长210.83%；3）公司自有支付品牌“义支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上线以来，实现跨境人民币业务服务客户数1.1万余户，跨境清算资金超人民币6亿元。永辉超市23H1净利润实现扭亏为盈，预计23H1归母净利润3.9亿元，与上年同期归母净利润-1.1亿元相比增加5.0亿元，公司积极推动门店调优、关闭部分长期亏损门店，推进数字化，内部通过考核及宣导实现降本增效。我们认为2023年各项促消费政策进一步显效发力，新消费模式不断拓展，消费回升态势有望持续，或将带动经济整体好转。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王。
　　黄金珠宝：
　　黄金珠宝是今年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，行业整体消费复苏优于预期，需求补释放+金价上行+黄金新工艺驱动共同催化，关注中报业绩超预期个股。周大福FY2024Q1单季度零售值同比增长29.4%，其中中国内地零售值同比增长25.2%，港澳及其他市场同比增长64.0%。FY2024Q1内地及港澳地区同店销售均呈现上升趋势，黄金品类拉动明显，主要随着内地防疫措施转变，内地及港澳地区均受益于人员流动及零售活动持续复苏。菜百股份23H1预计实现归母净利润3.8亿元到4.3亿元，同比增长52.90%到73.01%（追溯调整后），公司业绩预增的原因主要系受经济复苏和消费需求释放影响，消费者购买黄金珠宝产品的意愿增强，公司整体销售情况向好，以及公司积极拓展营销网络，门店数量较同期有所增加，实现销售增量所致。豫园股份预计23H1实现归母净利润218,000万元到225,000万元之间，同比增加189%到198%之间，业绩预增主要系公司珠宝时尚等核心业务持续增长以及“产业运营+产业投资”的双轮驱动战略密切相关，23H1公司核心珠宝时尚业务通过优化市场布局和品类升级，营业渠道持续扩张，产品竞争力和市场占有率不断提升，珠宝时尚业绩实现超预期增长。老庙的古韵金系列23Q1销售超过30亿元，同比增幅达到72.47%，我们预计中报销售表现优异。黄金珠宝板块在520、母亲节、618、端午节等节日催化下，送礼等消费需求释放，我们认为行业景气度仍可延续，建议关注积极拓店与产品工艺较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。
　　本周行情回顾：
　　本周（2023.07.10-2023.07.14），商贸零售（中信）指数上涨0.97%，跑输沪深300指数0.95pct，本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第13位，商贸零售板块涨幅排名靠前的子行业分别为综合业态、家电3C和珠宝首饰及钟表。
　　行业动态跟踪：
　　传统零售：深圳商超零售首启无人机配送天虹携手美团从而15分钟“万物到家”；2022中国商业零售百强销售规模同比下降4.2%；商务部等13部门全面推动城市一刻钟便民生活圈建设；第四届“五五购物节”上海日均网络零售额达47.7亿元，同比增长16.6%；宜家上海静安城市店年底关停且上年已关闭2家店。
　　电商：TikTok在英国开设快闪店展示平台所销售的商品和品牌；盒马上海供应链营运中心正式全面投产；拼多多打通办公社交App“Whalek”；3月以来近3000家浙江中小外贸企业涌入阿里巴巴国际站；支付宝今日起开启境外小程序管控；美团“五五购物节”期