市场行情：2023年6月，恒生指数上涨3.7%，恒生必需性消费指数上涨0.7%，非必需性消费指数上涨6.6%。申洲国际（+19.4%）、滔搏（+11.7%）和江南布衣（+10.7%）表现较好，子不语（-18.0%）、宝胜国际（-14.5%）和六福集团（-6.3%）表现较差。海外市场表现较好的是H&M（+34.6%）、On（+20.2%）和Adidas（+17.5%），表现较差的是维密（-14.6%）。
　　淘系6月销售额数据：6月运动鞋服行业销售额为124.4亿元，同比上升8.5%，环比上升106.9%。国际品牌与本土品牌同比涨跌不一。1）FILA /361° /李宁销售额同比分别增长48.4%/44.8%/13.4%，特步/安踏销售额同比分别下降26.5%/1.5%。2）Puma/Nike/UA销售额同比分别上升72.4%/14.6%/0.2%，Adidas销售额同比下降16.6%。
　　抖音数据跟踪：1）国际运动品牌6月销售额除Adidas同比下降19.0%外，其余品牌同比均呈较大幅度增长，Nike/Puma同比分别增长50.6%/13.5%。2）本土运动品牌6月销售额均呈增长趋势；特步同比增幅最高，为79.8%，FILA /361度/李宁/安踏同比分别增长60.8%/46.2%/40.2%/22.2%。3）羽绒服相关板块中，雅鹿抖音平台销售同比涨幅最高为115.8%，波司登/鸭鸭分别同比增长60.2%/23.4%。
　　价格跟踪:棉花328级现货6月均价17269.9元/吨，环比+5.9%。10支气流纺纱纱线6月均价16590.0元/吨，环比+1.3%。金价环比+0.1%。
　　代工制造商跟踪：5月，儒鸿/志强/丰泰/钰齐/裕元制造端（新台币计）营收同比下降24.7%/22.4%/18.1%/15.0%/8.4%；较2019年，裕元制造端（新台币计）同比下降23.0%，钰齐/丰泰/鸿儒同比增长41.0%/15.7%/1.3%。
　　港股重要公告&新闻: 1）安踏618期间全网零售额超15亿元；联手清华大学举办第二届全球运动装备创新设计大赛；启动“要疯淘金”联赛2023；2）李宁再登巴黎时装周；于巴黎打造滑板艺术快闪店；3）特步推出騛速4.0与騛速4.0 TURBO跑鞋；开启林书豪城市行；4）361度618期间电商全渠道流水同比增长43%；代言人阿隆·戈登所在的掘金队夺得22-23赛季NBA总冠军；代言人丁威迪完成第一次中国行；5）滔搏FY2024Q1营收同比录得20%-30%低段增长。
　　海外要闻：1）Nike FY2023Q4营收同比上升5%，FY2023营收同比上升10%；2）H&MFY2023Q2营收同比上升6%；3）VF任命新CEO；4）Under Armour创始人出售股票套现1亿美元；5）Prada任命首席法律官；6）Signet FY2024Q1营收同比下降9.3%；7）LVMH首席执行官到访中国市场；8）Puma重组全球营销部门；9）Inditex FY2024Q1营收同比上升13%；10）PVHFY2023Q1营收同比增长2%；11）历峰集团FY2023营收同比增长19%。
　　7月推荐组合：推荐波司登，中期推荐安踏体育、特步国际、361度
　　运动品牌景气向上，国际品牌声量渐起，球星重启中国行，杭州亚运会开幕在即，马拉松赛事蓬勃开展，预计品牌公司下半年（特别是8月后基数偏低）将有更亮眼的流水增长表现，国产&国际品牌齐头并进，直营占比高的公司将在折扣和经营杠杆的正面帮助下收获更高的利润增长。运动板块从估值角度已经具备较高的配置价值。
　　风险提示：消费复苏慢于预期，宏观经济波动风险，产品推广不及预期